세계 2위의 자산운용사 Vanguard는 주간 리포트보다 월간으로 시장 전망에 대한 리포트를 업로드합니다.

하지만 관심을 가질만 한 주제나 데이터가 생기면 Week에 몇 번 칼럼의 형식으로 올리기도 하더군요.

오늘 정리할 내용은 2020년 6월 Vanguard의 시장 전망입니다.

앞으로 자산운용사의 전망 해석을 시간나면 저의 공부삼아 꾸준히 올리도록 하겠습니다.


<이전 글>


[2020.06.01] BlackRock - Weekly 리포트 정리 - https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view?id=bloomberg&no=115




[2020.06] Vanguard 시장 전망 리포트 (링크) - https://advisors.vanguard.com/insights/article/marketperspectivesjune2020


*저의 주관적인 해석이 포함되어 있음을 분명히 이야기하며, 오역, 의역, 오류 피드백 및 기타 의견댓글 환영합니다(꾸벅)




-Vanguard는 코로나19의 격리 조치로 인한 공급 중단이 점차 온라인으로 인해 공급이 재개되면서 세계 경제가 2020년 말 회복 예상

-소득에 대한 충격과 전염에 대한 공포가 수요를 제한함에 따라 경제는 코로나 발발 이전의 추세보다 뒤떨어질 것으로 예상

-코로나 19의 새로운 물결은 간과할 수 없음(=코로나19 발생으로 인한 새로운 패러다임 변화, 트렌드 등)


*위에서 '미국의 실질 GDP를 통한 경기 회복 2단계 예측 모델'을 제시하였음.

검은 점선은 코로나 발발 전 미국의 GDP 성장 예측선임. 빨간 점선이 Vanguard의 경기 회복 예측


Phase A : 기업 영업 개시, 제한(격리 조치) 완화

Phase B : 수요가 주도, 저성장 구간


미국 경제 성장의 핵심과제는 코로나19로 인한 락다운 조치의 완화 가능성에 상관없이 소비자가 대면 서비스 부문에 기꺼이 참여하거나, 참여할 수 있는 자금 여력이 어느 정도냐이다.






또한 Vanguard는 저하된 수요로 인해 인플레이션에 제동이 걸렸다고 보고 있음(=인플레이션 속도 둔화)

단기적으로 수요 감소가 인플레이션 압력을 넘어설 것

이유는 실업이 증가하고, 소비자들 사이에 전반적으로 지출에 대한 거부감이 커짐


*위 그래프에서 왼쪽축에 데이터를 나타낸 검정선은 '미국 근원 소비자 물가지수(CPI)'고, 오른쪽 축에 데이터를 나타낸 청록색 선은 '미국 생산자 물가 가격'임


2020년에 둘다 하방으로 꺾이는 추세를 볼 수 있는데 일시적인 저물가 현상으로도 보임.

근데 이걸로 디플레이션의 그림자가 보인다는 기사가 요즘 보이기 시작함.


근데 최근 한국 통계청 같은 경우는 국내 물가 데이터를 보고 공급 측 요인(생산자)으로 인한 일시적인 저물가며 경기가 안좋아서 생긴 디플레이션의 시그널이 아니라고 이야기하는데요.(아래 링크 기사 참조)


https://www.yna.co.kr/view/AKR20200602026351002?input=1195m


Vanguard는 위의 지표를 디플레이션의 시그널로 해석하고 있지 않나 싶네요.

과연 물가지수 데이터의 헬조선 통계청 vs Vanguard의 해석에 대한 승자는 누구일까요?



읽어주셔서 감사합니다 :)