https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3663350
요약: 투자자 수익의 변동성은 투자자가 보유한 주식의 변동성뿐만 아니라 시간과 함께 변동하는 자본의 위험 노출에 따라 달라진다. 우리는 투자자 수익률을 달러 가중 수익률(IRR)로 측정하고, 미국과 주요 국제 증시의 개별 주식, 주식 포트폴리오, 시장 지수를 사용하여 투자자 수익의 변동성에 대한 포괄적인 증거를 제공한다.
우리의 주된 발견은 투자자 수익의 변동성이 거의 모든 사양에서 주식 수익의 상응하는 변동성보다 높다는 것이다. 변동성 차이의 상대적 크기는 투자 지평선에 따라 증가하는 경향이 있는 10%에서 최대 75%까지 다양하다.
이 변동성 차이의 동인을 조사함으로 투자자들이 "안정성을 쫓는" 경향이 있지만, 과거 변동성은 낮지만 미래의 변동성은 높기 전에 주식에 자본을 추가하면서 타이밍이 좋지 않다는 것을 발견할 수 있다.
전반적으로 투자자 수익이 해당 주식 수익보다 낮은 경향이 있다는 기존의 증거와 함께, 이 연구는 주식 투자자들의 위험-수익 절충이 이전에 생각했던 것보다 더 나쁘다는 것을 시사한다.
한줄 요약: 나대지말자.
투자자 수익이 주식 수익보다 낮다는 말이 ,위아래로 발라먹는 사람은 거의 없고 높을때 사서 낮을때 파는 사람들이 많다는 말로 이해했는데 맞나요? - dc App
넵넵. 그렇게 이해하면 무난할 것 같습니다. - dc App