[인사이트] 채권 수익률 곡선 애니메이션

[패자부활쩐(shortchoong)]

채권 관련 얘기가 나오면서 댓글을 꼼꼼하게 읽어보고 있는데

약간 뜬구름 잡는듯한 얘기가 많더군요 뭔가 확실하지 않은거죠 

이럴수도 있고 저럴수도 있다. 화법이 나올수밖에 없는 주제

사실 채권 수익률이 어떤 의미를 지니는지 감이 오려면 

수익률곡선의 모양이 제일 중요하다고 개인적으로 옛날옛적에? 책에서 읽은적이 있는데

도대체 어떻게 수익률곡선을 만들어보지?  의문점을 가진채

몇년이 지나 이 사이트를 발견했습니다.

일단 링크요 :  https://stockcharts.com/freecharts/yieldcurve.php

이 웹페이지는 정말로 친절하게도  주별 주가추이를 보여주면서

그 때  당시의 단기~장기 채권의 수익률 분포의 Snapshot을 보여줍니다.

그리고 이걸 애니메이션으로 빨리감기 해볼수 있죠

보통 상식적인 선에서는 단기채권의 수익률이 장기채권의 수익률보다 낮으니 

저렇게 순차적으로 기울어져 보이는게 당연해 보입니다.

그럼 몇가지 시점에 수익률곡선 분포가 어떠했는지 봅시다.

2000년 3월 6일자의 수익률 곡선 모양입니다. 

일단 20년 전이라서 그런지 금리가 근본적으로 높지요

그리고 수익률곡선의 모양이 평평합니다.

이때 오른쪽 주가지수 추이를 보면

이후 2000년 2001년 2002년 간 약세장이 펼치지죠 

채권 책들에서는 이렇게 수익률곡선이 평평하게 보일때가 

아주 강력한 고점 시그널이였다고 말합니다.

그렇다면 08년, 09년 약세장 이전에 

수익률곡선이 평평하게 나온적이 있었을까요? 

한번 찾아봅니다.

2개를 캡쳐했는데요 

그 이유는 일자를 잘 보면 됩니다.

무려 2006년 8월부터 2007년 7월~8월 까지  

거진 1여년정도를 저렇게 평평한채로 끌고 가며 

계속 상승해대었지요

그리고 잘아시는 08년, 09년 서브프라임, 리먼사태 등이 터지며 

약세장이 시작되었지요

고점시그널이란 단어는 주식커뮤니티 등에서  

'아주 빠른 시일내에 곧 폭락이 닥친다' 는 늬앙스가 내포되었다고 보면되겠죠

하지만 수익률곡선은 고점시그널이라고는 하지만  

몇년을 더 상승이 유지되기도 합니다

참 러프한 고점판독기이지요

그럼 수익률곡선이 저점을 알수 있을까요?

2000년 이후 약세장에 돌입한 이후 

V자를 그릴때    하락중 , 저점부근, 반등,  반등중간  지점의 수익률 곡선  총 4개를 보겠습니다.

V자를 4년여간에 걸쳐 그리면서 수익률곡선을 보았지만

흔히 아는 전통적인 모양이지요  

단기채가 더 낮고, 장기채가 높은 기울어진 모양

그 폭이 저점에서 조금더 벌어진것 같기도 하지만 명확하진 않은것 같습니다.

하락하는 와중에도 기울어진모양이 유지되며 크기가 변하지만 

뭔가 저점일때의 특별한 모양은 없습니다.

이것으로 저는 이렇게 정리할수 있다고 생각합니다.

* 수익률곡선의 모양은 평평할때  고점시그널이 될수 있지만 

바로 폭락한다는 의미는 아님

* 저점을 알려주는 특별한 모양은 없다.

그럼 08년 이후에 비슷한 사례가 있을까요?

15년 중국 증시폭락

딱히 모양이 잡히진 않았는데 

사실 이건 중국발이라 그럴수 있다고 봅니다.

18년 미중무역분쟁 ~ 19년 코로나 전

미중무역분쟁때는 거의 평평한 수준에 가까웠지만 

기울기가 아예 역전까지 되는 수준은 아니었네요

그 이후 코로나 직전까지 나스닥은 엄청 달리기 시작했고 

테슬라가 미친듯이 상승해대었지요

하지만 그때도 어느정도  평평한 모양을 만들긴 했습니다.

근데 기울기거 거의 평평하지만 어느정도는 존재하는걸로 봐서 

이게 과연 맞다고 쳐줘야하는지 애-매 하네요

그리고 코로나가 터졌지요

코로나로 초단시간내에 엄청나게 박살나는 경제로 인해 

긴급 금리인하 1퍼  ( 모기지회사들 대량 마진콜로 불안감을 더 증폭시키는 단기적 악영향)

08년 위기시보다 훨씬 많은 유동성 투입

등으로 주가지수는 전고를 뚫고 신고를 갱신하고 있습니다.

그리고 수익률곡선은 기울어진 모양 그대로 계속 유지되는 중이죠

그럼 약간 무서워집니다.

지금도 엄청 고점 같은데? 

딱히 고점이라고 나타날만한 징후는 보이지 않는데?

심지어 수익률곡선이 평평한 모양이여도 1년은 더 상승하다가 폭락하던데 ?

워낙 표본이 적은탓이 절대적으로 맞다고 할수 없는 고점 판독기이라고 생각하죠 뭐

[블갤매니저(inovio)]

[익명(118.44)]

잘봤습니다

[익명(223.62)]

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[미주갤블룸버그(pepsipepsi)]

월가에서 쏟아내고 있는 편지 중에 거시경제보면 모두가 찜찜한 상태. 막줄처럼 대부분 애둘러서 난 잘 모르겠소~ 로 표현하죠. 물론 단기적으로 좋다고 대놓고 말하지만요. ㅋㅋ. - dc App

[패자부활쩐(shortchoong)]

그죠 찜찜한건 너무 고점이다 라는 것 뿐이고 그외엔 좋은지표들만 관찰되니 ㅎㅎ - dc App

[익명(39.7)]

혹시 이 노트북 써보신분있나요?ㅠㅠㅠ좋은가용??
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[남산학식이(lotto27m)]

좋은 글 감사합니다

[익명(220.80)]

마지막 결론이 이해가 잘안되는데 장단기 금리 각도가 평평하지 않으니 폭락에 대한 시그널은 아직 안왔다고 이해하면 될까요? 좋은 정보 감사합니다.

[패자부활쩐(shortchoong)]

넹 그런의미입니다. 지금 엄청 고점같아 보이는데 채권수익률곡선은 평상시처럼 기울어진 모습이라 ‘이게 고점이 아니라고? 심지어 평평해진다쳐도 1년은 더 상승할텐데? 말이되나?’ 라는 걸 표현하려다가 이상하게 썻네요 - dc App

[익명(220.80)]

감사합니다~

[익명(124.49)]

좋은글 고맙다

[익명(112.140)]

[키에사맘(chiesa22)]

[아리사랑해(dkfltkfkdgo)]

[나스닥조아(rudwndlavm)]

[익명(39.7)]

이건또먼갤이야 ㅅㅂ - dc App

[우앙님(wpfwpfwpf)]

[ㅇㅇㅇ(113.131)]

형 말투 뭔가 오건영 형님이랑 비슷한데 ㅋㅋ 글 잘봤슴다

[익명(218.54)]

시발 금융 애니 추천인 줄 알고 들어온 내 인생이 레전드다

[익명(220.117)]

테슬라 최대 몇 주까지 들 수 있어?

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[데박(debakk)]

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[익명(211.177)]

그냥 3개월하고 10년하고 역전되는지만 보면 됨

[네덕찡(neverduck1)]

애니메이션인줄 알고 호다닥 들어왔는데 아

[익명(min970905)]

선생님 감사합니다 - dc App

[팝펀치(alli9)]

fed에서 재작년경엔가 장단기 금리차의 경기예측성에 대해서 부정적으로 보는 논조의 글이 나오기도 했었고 여튼 마켓타이밍에 활용하기엔 마니 러프하죠 - dc App

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