[🌎뉴스] FOMC 회의록.txt

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위원회 임원
선출 위원회는 2022년 12월 13일부터 2023년 첫 번째 정기 위원회 회의까지 만장일치로 Richard Ostrander를 법률 고문으로 선출했습니다.

금융시장과 공개시장조작의 발전
관리자 임시는 먼저 금융 시장의 발전에 대한 논의로 전환했습니다. 몇 개월 간의 긴축 이후, 글로벌 위험에 대한 투자자의 우려가 줄어들고 들어오는 데이터가 인플레이션 압력이 완화되는 초기 신호를 보임에 따라 금융 상황은 그 기간 동안 완화되었습니다. 느린 속도의 정책 금리 인상을 알리는 중앙은행 커뮤니케이션이 심리 개선에 기여한 것으로 보입니다. 금융 시장 전반에 걸친 내재 변동성 측정치는 10월에 관찰된 높은 수준에서 다소 감소했습니다. 변동성 감소와 일관되게, 모델 기반 측정은 기간 프리미엄의 하락이 해당 기간 동안 국채 수익률 하락의 상당 부분을 설명한다고 제안했습니다. 주식 시장은 더 높게 움직였습니다. 그러나 주식 시장 담당자는 향후 성장에 대한 위험을 지적했습니다. 다음 분기에 대한 수익 기대치가 하향 조정되었습니다. 외환 시장에서는 미국 금리가 크게 상승할 가능성에 대한 완화된 우려가 달러의 외환 가치 하락을 촉발했습니다. 다른 시장 개발에서 관리자 임시는 유명한 암호화 자산 교환의 실패를 언급했습니다. 이 상황으로 인한 파급 효과는 다른 암호화폐 대출 기관 및 거래소에서 상당했지만 붕괴가 금융 시스템에 더 광범위한 시장 위험을 초래하는 것으로 보이지 않았습니다.

미국의 인플레이션 전망과 관련하여, Treasury Inflation Protected Securities가 암시하는 인플레이션 보 상은 예상보다 낮은 소비자 물가 지수(CPI) 데이터와 상당한 유가 하락에 대응하여 기간 동안 감소했습니다. 그러나 데스크 서베이에 기반한 인플레이션 기대 지표는 이전 조사와 거의 변화가 없어 인플레이션 위험 프리미엄 하락이 이러한 움직임에 기여했을 수 있음을 시사합니다. 시장 및 설문조사 기반 측정 모두 내년에 인플레이션이 완화될 것이라는 기대를 계속해서 지적했습니다.

통화 정책 전망과 관련하여 시장 및 데스크 서베이 기반 측정은 위원회가 2023년까지 높은 정책 금리를 유지할 것으로 예상했습니다. 11월 조사에 비해 25bp 상승했습니다. 2024년 예상 정책경로에 대한 설문조사 기반 추정치는 2024년까지 연방기금금리의 목표 범위가 11월 설문조사에서 예상한 경로에서 거의 변경되지 않았음을 계속 시사했습니다. 이와는 대조적으로 2024년 연방기금 금리의 시장 내재 경로는 해당 기간 동안 최대 3/4% 포인트 하락했으며 이는 위험 프리미엄 감소를 반영한 것으로 보입니다.

임시 관리자는 운영 및 자금 시장에 대한 논의로 전환하여 대차대조표 유출이 순조롭게 진행되고 있다고 평가했습니다. 환매조건부채권(repo) 금리는 대차대조표 축소와 함께 해당 기간 동안 역환매조건부환매조건부(ON RRP) 금리에 비해 완만하게 고정되었으며, 이는 부분적으로 국채 자금조달 수요 증가에 기여한 것으로 알려졌습니다. ON RRP 잔고는 머니 마켓 펀드가 ON RRP 시설에서 투자를 이동함에 따라 감소했으며 보고에 따르면 레포 시장에서 더 높은 금리를 이용할 수 있는 것으로 알려졌습니다.

최근 몇 달 동안 은행들은 도매자금 사용을 계속해서 늘렸습니다. 또한 설문조사 정보에 따르면 은행들은 향후 몇 개월 동안 목표 범위에 비해 예금 금리를 다소 높일 것으로 예상했습니다. 시간이 지남에 따라 자금 조달을 위한 은행 간의 더 큰 경쟁은 ON RRP 시설의 손실에 기여할 수 있습니다. 직원들은 대차대조표 축소가 진행됨에 따라 자금 시장 상황을 면밀히 모니터링할 것이라고 밝혔습니다.

연말을 내다보면서 시장 참여자들은 제한된 압력을 예상했습니다. 임시 매니저는 자금 시장에 일시적인 압력이 나타날 경우 효과적인 정책 실행과 원활한 시장 기능을 지원하기 위해 연방 준비 은행의 백스톱 시설을 사용할 수 있다고 언급했습니다.

만장일치로 위원회는 중간 회의 기간 동안 데스크의 국내 거래를 비준했습니다. 중간 회의 기간 동안 시스템 계정에 대한 외화 개입 작업은 없었습니다.

경제 상황에 대한 직원 검토
12월 13일~14일 회의 당시 이용 가능한 정보에 따르면 미국 실질 국내총생산(GDP)이 3분기에 강하게 확장한 후 2022년 4분기에 완만한 속도로 증가하고 있었습니다. 노동시장 여건은 10월과 11월에 걸쳐 다소 완화되었지만 상당히 타이트한 상태를 유지했습니다. 개인 소비 지출(PCE) 물가 지수의 12개월 퍼센트 변화로 측정한 소비자 물가 인플레이션은 10월에 감소했지만 계속해서 상승했습니다.

10월과 11월에 전체 비농업부문 고용은 견고한 증가세를 기록했는데 이는 연초 월평균 속도보다 느린 것입니다. 실업률은 10월에 0.2%포인트 상승한 3.7%를 기록했고 11월에도 그 비율을 유지했습니다. 전체적으로 아프 리카계 미국인의 실업률은 두 달 동안 소폭 하락한 반면 히스패닉의 실업률은 소폭 증가했습니다. 두 그룹의 실업률은 국가 측정치 이상으로 유지되었습니다. 경제활동참가율과 고용률 모두 지난 2개월 동안 소폭 하락했다. Job Openings and Labor Turnover Survey에서 측정한 민간 부문 일자리 비율은 10월에 다시 하락했지만 높은 수준을 유지했습니다.

명목 임금 상승률은 지속적으로 상승했으며 FOMC의 2% 인플레이션 목표와 일치하는 것으로 판단되는 속도 이상을 유지했습니다. 평균 시간당 소득은 11월에 끝나는 12개월 동안 5.1% 증가했으며, 이는 9월에 끝나는 12개월 동안 민간 부문의 시간당 임금 고용 비용 지수에 기록된 속도와 비슷합니다. 비즈니스 부문의 시간당 보수(CPH)는 3분기로 끝나는 4분기 동안 4.0% 증가했지만, 보고된 증가는 CPH의 실제 증가 속도를 과소평가했을 가능성이 있습니다. 고용 및 임금은 아직 CPH 법안에 포함되지 않았습니다.

소비자 물가 상승률은 높은 수준을 유지했지만 최근 몇 달 동안 완화되었습니다. 총 PCE 가격 인플레이션은 10월로 끝나는 12개월 동안 6.0%로 9월 수치보다 0.3% 포인트 낮았습니다. 소비자 에너지 가격과 많은 소비자 식품 가격의 변동을 제외한 핵심 PCE 가격 인플레이션은 10월까지 12개월 동안 5.0%로 9월 수치보다 0.2% 포인트 하락했습니다. 달라스 연방준비은행이 구성한 12개월 PCE 가격 인플레이션의 절사 평균 측정치는 10월에 4.7%를 유지했습니다. 11월 CPI의 12개월 변동은 7.1%로 낮아졌고 핵심 CPI 인플레이션은 6.0%로 떨어졌습니다. CPI는 생산자 물가 지수 데이터와 함께 11월 PCE 가격 인플레이션이 추가로 둔화될 것이라고 지적했습니다. 직원의 예비 견적'

3분기에 적당한 속도로 확장한 후 실질 PCE 성장률은 4분기에 회복된 것으로 보입니다. 이와는 대조적으로 주거용 투자는 더욱 급격하게 위축되는 것으로 보였고 기업용 고정 투자의 성장은 장비 및 무형자산 지출의 미미한 증가와 비주거용 구조물 투자의 지속적인 감소로 눈에 띄게 둔화되는 것으로 보였습니다. 제조업 생산은 10월에 완만하게 증가했고 가용 데이터는 11월에 감소를 지적했습니다. 공장 생산량의 감소는 신규 주문 감소와 수주 잔고 감소를 보여주는 국가 및 지역 제조 조사의 최근 수치와 일치할 것입니다.

미국의 명목 무역적자는 3분기에 축소된 후 10월에 확대되었습니다. 실질 상품 수출은 산업용품 및 소비재 수출 감소로 인해 감소했습니다. 실물재 수입은 산업재 수입 증가에 힘입어 증가했으며, 이는 자본재 및 소비재 수입 감소를 상쇄하고도 남았습니다. 서비스 수출은 증가했는데, 부분적으로는 여행 수출이 계속 회복세를 보인 반면 서비스 수입은 거의 변화가 없었기 때문입니다.

해외 경제 활동은 3분기에 완만한 속도로 성장했지만, 보다 최근의 데이터는 러시아의 우크라이나 전쟁의 경제적 여파와 중국의 COVID-19 관련 둔화로 인해 성장 약화를 지적했습니다. 높은 인플레이션은 실질 가처분 소득 감소에 지속적으로 기여했으며, 이는 특히 유럽에서 에너지 공급 중단과 함께 경제 활동을 침체시켰습니다. 중국에서는 COVID 사례가 급증하는 상황에서도 당국이 사회적 제한을 완화하기 시작하여 단기적으로 경제 활동에 상당한 차질이 생길 가능성이 높아지지만 더 빠른 재개가 가능할 전망입니다. 글로벌 수요 약세와 높은 금리도 신흥 시장 경제 활동에 부담이 되었습니다. 해외 헤드라인 인플레이션의 잠정적인 완화 징후에도 불구하고 핵심 인플레이션 압력은 많은 국가에서 여전히 높은 상태를 유지했습니다.

재정 상황에 대한 직원 검토
중간 회의 기간 동안 국채 수익률과 인플레이션 보 상 조치는 순으로 감소했으며 2023년 연방 기금 금리의 암시적 경로는 완만하게 낮아졌습니다. 인플레이션 전망에 대한 우려 감소와 시장 변동성이 눈에 띄게 감소한 것을 반영하여 전반적으로 주식 시장 지수는 상승했습니다. 차입 비용은 중간 회의 기간 동안 순액으로 감소했습니다. 신용 흐름은 최근 몇 달 동안 약간 완화되었으며 기업과 대부분의 가계의 신용도는 견조했습니다.

금융 시장 시세를 직접 읽음으로써 암시된 연방기금 금리의 예상 경로는 예상보다 큰 인플레이션 완화를 지적한 데이터 발표를 반영하여 중간 회의 기간을 더 낮게 마감했습니다. 중장기 명목 국채 수익률은 주로 예상보다 낮은 인플레이션 데이터 발표에 힘입어 중간 회의 기간 동안 크게 하락했습니다. 장기간. 이러한 발전에 따라 인플레이션 스왑에 기반한 인플레이션 보 상 조치는 특히 만기가 짧은 경우 눈에 띄게 감소했습니다.

광범위한 주가 지수는 인플레이션 전망에 대한 우려 감소와 향후 정책 경로에 대한 관련 영향을 반영하여 상승했습니다. 실제로 S&P 500의 1개월 옵션 내재 변동성(VIX)은 눈에 띄게 감소했으며 2020년 중반 이후 범위의 중간 정도였습니다. 인플레이션 전망에 대한 투자자들의 우려가 줄어듦에 따라 회사채, 모기지 담보 증권 및 지방채 금리와 비교 가능한 만기 국채 수익률의 스프레드는 중간 회의 기간 동안 모두 축소되었습니다.

단기 펀딩 시장의 상황은 11월 연방 기금 금리의 목표 범위가 증가하고 그에 따른 연준의 관리 금리 인상이 단기 자금 시장 금리로 빠르게 전달되는 등 중간 회의 기간 동안 안정적으로 유지되었습니다. 보안 시장에서 레포 금리는 이전 중간 회의 기간보다 덜 빈번하게 ON RRP 제안 금리보다 낮았습니다. ON RRP 시설의 일일 테이크업은 완만하게 감소했으며, 이는 최근 익일물 리포지토리 금리의 강세와 일치합니다. 머니마켓펀드의 순수익률은 중간 회의 기간 동안 추가로 상승하여 대부분 관리 금리 인상을 통과한 반면 은행 예금 금리는 10월과 11월에 약간만 증가했습니다.

미국의 예상보다 낮은 인플레이션 데이터에 힘입어 중간 회의 기간 동안 대외 금융 여건이 전반적으로 완화되었습니다. 달러의 외환 가치는 대부분의 외화, 특히 선진 외국 통화에 대해 평가절하되었으며, 부분적으로는 미국과 다른 선진 경제 간의 단기 수익률 차이가 좁혀진 것을 반영합니다. 투자자들은 중국의 코로나19 규제 완화 소식에 긍정적인 반응을 보였고, 이로 인해 보건 정책 변화와 관련된 단기적 어려움에도 불구하고 위험 자산 가격이 크게 상승했습니다. 신흥 시장 펀드 유출은 중간 회의 기간 후반에 유입으로 전환되었습니다.

국내 신용 시장에서 차입 비용의 변동은 중간 회의 기간 동안 엇갈렸지만 이전 긴축 주기 말에 관찰된 수준 이상을 유지했습니다. 회사채 수익률은 하락한 반면 레버리지 론의 차입 비용은 높은 수준을 유지했습니다. 상업 및 산업(C&I) 대출에 대한 은행 금리는 3분기에도 계속 상승세를 보였습니다. 지방채 수익률도 등급 범주 전반에 걸쳐 감소했습니다. 주택 모기지 금리는 11월 FOMC 회의 이후 순액으로 떨어졌습니다. 반면 신용카드 금리는 높은 우대금리가 빠르게 통과되면서 지속적으로 상승했다. 자동차 대출 금리도 11월까지 꾸준히 올랐다.

신용은 일반적으로 기업과 가계에서 계속 사용할 수 있었지만 많은 시장에서 높은 차입 비용이 자금 조달 규모에 부담을 주는 것으로 나타났습니다. 투자 등급 회사채 발행은 10월 말과 11월에 이전의 억제된 수준에서 다소 반등한 반면 투기 등급 발행은 부진한 상태를 유지했습니다. 11월에는 특히 등급이 높은 기업을 대상으로 새로운 레버리지 론 출시가 시작되었습니다.

기업 대출은 10월과 11월에도 계속 증가했지만 이전 달에 관찰된 것보다 느린 속도였습니다. C&I 대출은 10월과 11월에 계속 증가했지만 3분기 속도에 비해 둔화되어 올해 초 관찰된 강력한 성장률을 완화했습니다. 그럼에도 불구하고 C&I 대출 규모는 전반적으로 견조한 수준을 유지했습니다. 시중은행의 상업용부동산(CRE) 대출잔액은 10월과 11월에도 계속 증가했으나 최근 증가세는 전월에 비해 다소 둔화됐다. 또한 은행은 오피스 공실률 증가에 대한 주의를 반영하여 사무실 부동산에 비해 다가구 및 산업용 부동산에 대한 CRE 발행을 늘렸습니다. 더구나, 10월 상업 모기지 담보 증권(CMBS) 발행은 융자 비용 상승과 인수 기준 강화로 인해 다소 누그러졌습니다. 소기업에 대한 신용 가용성은 이번 가을에 더욱 강화된 것으로 보이며 소기업의 비율은 11월까지의 경향에서 3개월 전보다 신용을 얻기가 더 어렵다고 보고했습니다.

신용은 표준 적격 대출 기준을 충족하는 높은 신용 점수 차용인을 위해 주거용 모기지 시장에서 쉽게 사용할 수 있습니다. 신용 점수가 낮은 가계의 신용 가용성은 대유행 이전에 우세한 수준에서 상당히 엄격했습니다. 최근 모기지 금리 하락에도 불구하고 주택 구입 및 재융자 모기지 금리 고정 건수는 완만한 수준에서 소폭 하락했습니다. 대조적으로 주택 담보 신용 한도(HELOC)는 최근 몇 달 동안 눈에 띄게 증가했으며 이는 잠재적으로 주택 소유자가 높은 모기지 금리가 있는 상황에서 주택 담보를 추출하는 선호하는 방법으로 HELOC를 사용하고 있음을 반영합니다. 소비자 신용은 9월까지 대부분의 소비자가 사용할 수 있었으며 자동차 대출과 신용 카드 부채가 빠른 속도로 증가했습니다.

비금융기업의 신용도는 양호했다. 10월과 11월 투기 등급 회사채의 하향 조정 규모는 상향 조정 규모를 소폭 상회했으며, 투자 등급 회사채의 경우 11월에 상향 조정 규모가 플러스로 전환되었습니다. 레버리지론은 10월에 순등급 하락을 경험했지만 최근 몇 주 동안 순등급 하락 속도가 크게 둔화되었습니다. 회사채와 차입대출의 부도율은 매우 낮은 수준을 유지했습니다. 그러나 회사채와 레버리지론에 대한 예상 채무 불이행 확률 측정치는 최근 몇 달 동안 연초 수준에서 증가했습니다. 전반적으로 지방자치단체의 신용도는 주정부와 지방정부의 세입이 견조한 가운데 견조한 상태를 유지했습니다. 은행에서 돈을 빌리는 기업의 신용도는 양호한 수준을 유지했습니다. C&I 대출 연체율은 제자리걸음이었고 소기업 대출 연체율은 계속 소폭 상승했지만 연체율은 과거 수준에 비해 낮은 수준을 유지했습니다. 또한 비기관 CMBS 대출 차입자의 신용도는 소폭 악화되었으며, 9월과 10월 평균 연체율은 사무실 및 소매 부문을 중심으로 상승했습니다.

대부분 가계의 신용도는 전반적으로 견조한 수준을 유지했습니다. 기존 모기지의 연체율은 10월까지 계속 하락 추세를 보인 반면 연방주택국 모기지 연체율은 낮은 수준에서 소폭 상승했습니다. 이와는 대조적으로 신용카드와 자동차 대출의 연체율은 3분기 동안 계속 상승했습니다. 신용카드 연체율은 역사적 범위에 비해 낮은 수준을 유지했지만 자동차 대출 연체율은 팬데믹 이전 정점을 넘어섰습니다.

직원 경제 전망
12월 FOMC 회의를 위해 직원들이 준비한 미국 경제 활동 전망은 11월 전망만큼 약하지 않았습니다. 최근 데이터에 따르면 2022년 하반기의 실질 GDP 성장은 이전에 예상했던 것보다 더 강했지만 경제 성장은 여전히 하반기 속도에서 2023년에 현저하게 둔화될 것으로 예상되었습니다. 주식 가치에 대한 더 높은 경로와 달러에 대한 더 낮은 경로의 효과가 이자율에 대한 더 높은 중기 궤도를 상쇄하는 것보다 더 많기 때문에 광범위한 금융 조건은 이전에 가정한 것보다 다소 덜 제한적일 것으로 예상되었습니다. 그럼에도 불구하고 2025년까지 미국의 실질 GDP 성장 전망은 여전히 부진했습니다. 직원들은 노동력 참여율이 낮아질 것으로 예상되는 경향을 반영하여 잠재적 생산량에 대한 전망을 약간 낮췄습니다. 더구나, 직원들은 직업 매칭 효율성이 이전에 예상한 만큼 빠르게 개선되지 않는다는 최근 추정치에 대응하여 단기적으로 자연 실업률의 감소 속도가 더 느리다고 가정했습니다. 이러한 모든 변화로 인해 생산량은 이전 예측보다 1년 늦은 2024년 말경에 직원의 잠재력 추정치 아래로 이동하고 2025년에도 잠재력 이하로 유지될 것으로 예상되었습니다. 직원의 자연율 추정치는 2024년 말에 이르고 2025년에도 그 이상을 유지합니다.

4분기 변동 기준으로 2022년 총 PCE 가격 인플레이션은 5.5%, 근원 인플레이션은 4.7%로 11월 전망치보다 낮을 것으로 예상됩니다. 상품 시장의 수급 불균형의 영향이 더 완화되고 노동 및 상품 시장이 덜 타이트해질 것으로 예상됨에 따라 직원들은 인플레이션이 향후 2년 동안 현저하게 감소할 것이라고 계속 예측했습니다. 핵심 상품 인플레이션은 더 둔화될 것으로 예상되고, 주택 서비스 인플레이션은 2023년에 정점을 찍은 후 하락할 것으로 예상되며, 핵심 비주택 서비스 인플레이션은 임금 상승이 완화됨에 따라 하락할 것으로 예상됩니다. 2025년에는 총 및 핵심 PCE 가격 인플레이션이 모두 2%에 근접할 것으로 예상됩니다.

인플레이션이 여전히 높은 상황에서 스태프들은 인플레이션 예측에 대한 위험이 위쪽으로 치우친 것으로 계속 보았습니다. 더욱이 내년에 예상되는 실질 민간 국내 지출의 부진한 성장, 침체된 세계 경제 전망, 지속적으로 긴축된 재정 상황은 위험을 실질 경제 활동에 대한 기준선 전망 주위로 하방으로 기울이는 것으로 보였고 직원들은 여전히 기준선에 대한 그럴듯한 대안으로 내년에 언젠가 경기 침체의 가능성.

현재 상황 및 경제 전망에 대한 참가자의 견해
이번 FOMC 회의와 관련하여 참가자들은 2022년부터 2025년까지 그리고 장기적으로 매년 실질 GDP 성장, 실업률 및 인플레이션에 대한 가장 가능성 있는 결과에 대한 예측을 제출했습니다. 연방 기금 금리의 경로를 포함하여 적절한 통화 정책에 대한 개별 평가를 기반으로 합니다. 장기 예측은 적절한 통화 정책 하에서 그리고 경제에 대한 추가 충격이 없을 때 시간이 지남에 따라 각 변수가 수렴될 것으로 예상되는 비율에 대한 각 참가자의 평가를 나타냅니다. 경제 전망 요약은 회의가 끝난 후 대중에게 공개되었습니다.

현재 경제 상황에 대한 논의에서 참가자들은 최근 지표가 지출과 생산의 완만한 성장을 가리키고 있다고 언급했습니다. 그럼에도 불구하고 최근 몇 달 동안 일자리 증가는 견실했고 실업률은 낮은 수준을 유지했습니다. 인플레이션은 대유행과 관련된 수요와 공급의 불균형, 식품 및 에너지 가격 상승, 광범위한 가격 압력을 반영하여 높은 수준을 유지했습니다. 참가자들은 우크라이나에 대한 러시아의 전쟁이 막대한 인명 및 경제적 어려움을 초래하고 있음을 인식했습니다. 전쟁 및 관련 사건은 인플레이션 상승 압력에 기여했으며 세계 경제 활동에 부담을 주고 있었습니다. 이러한 배경에서 참가자들은 계속해서 인플레이션 위험에 매우 주의를 기울였습니다.

참가자들은 부분적으로 위원회의 정책 조치에 대한 반응으로 2022년 경제 활동의 성장이 전년도의 강력한 속도보다 크게 둔화되었음을 관찰했습니다. 이러한 조치의 효과는 금리에 민감한 부문, 특히 주택 부문에서 특히 두드러졌습니다. 참가자들은 실질 GDP가 상반기에 다소 감소한 후 2022년 하반기에 완만하게 반등한 것으로 보이지만 2023년에는 경제 활동이 추세 성장률보다 훨씬 낮은 속도로 확장될 것으로 보인다고 말했습니다. 인플레이션이 용인할 수 없을 정도로 높은 상황에서 참가자들은 총 공급과 총 수요의 균형을 개선하여 인플레이션 압력을 줄이기 위해 실질 GDP 성장률이 추세를 밑도는 지속 기간이 필요할 것이라고 예상했습니다.

가계 부문에 대한 논의에서 참가자들은 9월과 10월의 소비자 지출 증가가 이전에 예상했던 것보다 더 강했으며, 이는 강력한 노동 시장과 대유행 기간 동안 축적된 초과 저축이 소진된 가계에 의해 뒷받침되었을 가능성이 높다고 언급했습니다. 두 명의 참가자는 초과 저축이 한동안 소비 지출을 계속 지원할 것이라고 말했습니다. 그러나 다른 두 명의 참가자는 특히 저소득 가구의 초과 저축이 이전에 생각했던 것보다 더 낮고 더 빠르게 감소하는 것으로 나타났거나, 대부분의 저축은 고소득 가구가 보유하고 있는 것으로 나타났습니다. 대부분 사용되지 않을 수 있습니다. 몇몇 참가자들은 중저소득 가구에 대한 예산이 늘었고 많은 소비자들이 비용이 덜 드는 대안으로 지출을 전환하고 있다고 말했습니다. 그들은 또한 많은 가계가 지출 자금 조달을 위해 점점 더 신용을 사용하고 있음을 관찰했습니다. 전반적으로 참가자들은 소비자 지출 전망에 상당한 불확실성이 있다고 평가했습니다. 참가자들은 높은 모기지 금리가 주택 활동을 눈에 띄게 억제했으며 주택 활동이 약세를 유지할 것으로 예상한다고 언급했습니다. 두 명의 참가자는 더 이상 더 높은 이자율로 대출을 받을 자격이 없는 구매자의 계약 취소에 대한 건축업자 연락처의 일화나 우려 사항에 대해 언급했습니다. 그들은 또한 많은 가계가 지출 자금 조달을 위해 점점 더 신용을 사용하고 있음을 관찰했습니다. 전반적으로 참가자들은 소비자 지출 전망에 상당한 불확실성이 있다고 평가했습니다. 참가자들은 높은 모기지 금리가 주택 활동을 눈에 띄게 억제했으며 주택 활동이 약세를 유지할 것으로 예상한다고 언급했습니다. 두 명의 참가자는 더 이상 더 높은 이자율로 대출을 받을 자격이 없는 구매자의 계약 취소에 대한 건축업자 연락처의 일화나 우려 사항에 대해 언급했습니다. 그들은 또한 많은 가계가 지출 자금 조달을 위해 점점 더 신용을 사용하고 있음을 관찰했습니다. 전반적으로 참가자들은 소비자 지출 전망에 상당한 불확실성이 있다고 평가했습니다. 참가자들은 높은 모기지 금리가 주택 활동을 눈에 띄게 억제했으며 주택 활동이 약세를 유지할 것으로 예상한다고 언급했습니다. 두 명의 참가자는 더 이상 더 높은 이자율로 대출을 받을 자격이 없는 구매자의 계약 취소에 대한 건축업자 연락처의 일화나 우려 사항에 대해 언급했습니다.

비즈니스 부문과 관련하여 참가자들은 투자 지출의 성장이 완만해 보였고 높은 차입 비용과 최종 수요의 느린 성장 전망에 의해 제한되고 있다고 언급했지만 투자 전망에 대한 견해는 기업과 지구에 따라 다양했습니다. 기업의 최고재무책임자(CFO) 설문조사뿐 아니라 지역구 담당자와의 논의를 바탕으로 일부 참가자는 기업이 일반적으로 자신의 전망에 대해 낙관적이지만 2023년의 일반적인 경제 전망에 대한 우려가 커지고 있다고 말했습니다. 참가자들은 계속되는 완화 징후에 주목했습니다. 배송 비용 및 배송 시간 감소에 대한 지구 연락처의 보고서를 인용하는 몇 가지와 함께 공급 병목 현상이 발생했습니다. 비록 그렇다 하더라도, 참가자들은 공급망의 개선이 균일하지 않았으며 일부 유형의 상품에 대한 공급 부족이 남아 있다고 말했습니다. 참석자들은 또한 에너지 및 농업 부문의 발전에 대해 논의했습니다. 몇몇 참가자들은 유럽 연합의 금수 조치와 러시아 석유 수출에 대한 Group of Seven의 가격 상한선으로 인해 심각한 혼란의 위험이 줄어들었다고 언급했습니다. 두 명의 참가자는 디젤, 사료, 비료와 같은 투입 비용이 높아 농업 부문에 문제가 되고 있다고 지적했습니다.

참가자들은 실업률이 역사적으로 낮은 수준에 가깝고 급여 증가율이 높으며 높은 수준의 일자리 공석, 높은 명목 임금 상승률 등 노동 시장이 매우 타이트한 상태를 유지하고 있음을 관찰했습니다. 몇몇 참가자는 2022년 하반기 구인 및 퇴사 감소, 연초보다 오픈 포지션에 더 많은 자격을 갖춘 구직자를 보고 있다는 지구 연락 보고를 포함하여 노동 시장 불균형이 개선되는 잠정적인 징후가 있다고 언급했습니다. . 일부 참가자들은 급여 증가가 최근 몇 달 동안 둔화되었음에도 불구하고 견조한 상태를 유지하고 있다고 지적했습니다. 그럼에도 불구하고 그들은 노동통계국에 근거한 것과 같은 일부 다른 고용 척도에 주목했습니다. 가계 조사 및 분기별 고용 및 임금 센서스—2022년의 일자리 성장이 급여 고용이 나타내는 것보다 약할 수 있음을 시사했습니다. 참가자들은 일반적으로 여전히 많은 일자리와 높은 명목 임금 상승률에서 알 수 있듯이 노동 공급과 노동 수요 사이에 큰 불균형이 남아 있다고 결론지었습니다. 참석자들은 경제성장 둔화에도 불구하고 노동수요가 지금까지 강세를 유지해 왔다고 언급했으며, 일부 거래처에서는 최근 노동 경험이 있어 생산량 수요가 둔화되더라도 노동자를 유지하고 싶다는 의사를 전했다고 전했다. 부족과 고용 문제. 2022년 초부터 경제활동참가율이 거의 변하지 않은 상황에서 일부 참가자는 노동 공급이 조기 퇴직, 가용성 감소 또는 보육 비용 증가, 더 비싼 교통비, 이민 감소와 같은 구조적 요인에 의해 제약을 받는 것으로 보인다고 언급했습니다. 통화 정책의 적절하게 제한적인 경로 하에서 참가자들은 노동 시장 공급과 수요가 시간이 지남에 따라 더 나은 균형을 이루어 명목 임금 및 물가에 대한 상승 압력을 완화할 것으로 예상했습니다. 위원회의 광범위하고 포괄적인 최대 고용 목표를 달성하는 맥락에서 많은 참가자들은 노동 시장이 더 나은 균형으로 이동함에 따라 일부 인구 집단, 특히 아프 리카계 미국인과 히스패닉의 실업률이 전국 평균보다 많다. 가용성 감소 또는 보육 비용 증가, 더 비싼 교통비 및 이민 감소. 통화 정책의 적절하게 제한적인 경로 하에서 참가자들은 노동 시장 공급과 수요가 시간이 지남에 따라 더 나은 균형을 이루어 명목 임금 및 물가에 대한 상승 압력을 완화할 것으로 예상했습니다. 위원회의 광범위하고 포괄적인 최대 고용 목표를 달성하는 맥락에서 많은 참가자들은 노동 시장이 더 나은 균형으로 이동함에 따라 일부 인구 집단, 특히 아프 리카계 미국인과 히스패닉의 실업률이 전국 평균보다 많다. 가용성 감소 또는 보육 비용 증가, 더 비싼 교통비 및 이민 감소. 통화 정책의 적절하게 제한적인 경로 하에서 참가자들은 노동 시장 공급과 수요가 시간이 지남에 따라 더 나은 균형을 이루어 명목 임금 및 물가에 대한 상승 압력을 완화할 것으로 예상했습니다. 위원회의 광범위하고 포괄적인 최대 고용 목표를 달성하는 맥락에서 많은 참가자들은 노동 시장이 더 나은 균형으로 이동함에 따라 일부 인구 집단, 특히 아프 리카계 미국인과 히스패닉의 실업률이 전국 평균보다 많다. 명목 임금과 물가에 대한 상승 압력 완화. 위원회의 광범위하고 포괄적인 최대 고용 목표를 달성하는 맥락에서 많은 참가자들은 노동 시장이 더 나은 균형으로 이동함에 따라 일부 인구 집단, 특히 아프 리카계 미국인과 히스패닉의 실업률이 전국 평균보다 많다. 명목 임금과 물가에 대한 상승 압력 완화. 위원회의 광범위하고 포괄적인 최대 고용 목표를 달성하는 맥락에서 많은 참가자들은 노동 시장이 더 나은 균형으로 이동함에 따라 일부 인구 집단, 특히 아프 리카계 미국인과 히스패닉의 실업률이 전국 평균보다 많다.

인플레이션이 여전히 위원회의 장기 목표인 2%보다 훨씬 높은 상황에서 참가자들은 인플레이션이 용납할 수 없을 정도로 높다는 데 동의했습니다. 참가자들은 10월과 11월에 수신된 인플레이션 데이터가 월별 가격 상승 속도의 감소를 환영하는 것으로 나타났지만, 인플레이션이 지속적으로 하향 경로에 있다는 확신을 가지려면 훨씬 더 많은 진전의 증거가 필요할 것이라고 강조했습니다. 참가자들은 10월과 11월 CPI 데이터에서 공급 병목 현상 완화와 일치하는 핵심 상품 가격이 하락했다고 언급했습니다. 일부 참석자들은 또한 일부 측정에 따르면 기업의 마크업이 여전히 상승했으며 인플레이션에 대한 상승 압력을 줄이기 위해 총수요의 지속적인 확장이 필요할 것이라고 언급했습니다. 주택 서비스 인플레이션에 대해, 많은 참가자들은 새로운 임대에 기반한 임대료 측정이 감속을 나타내고 있으며, 이는 약간의 시차를 두고 쉘터 인플레이션 측정에 반영될 것이라고 관찰했습니다. 참가자들은 최신 인플레이션 데이터에서 핵심 PCE 가격 인플레이션의 가장 큰 구성 요소인 쉘터를 제외한 핵심 서비스의 가격 상승 속도가 높다는 점에 주목했습니다. 그들은 또한 인플레이션의 이 요소가 명목 임금 상승과 밀접하게 연관되는 경향이 있으므로 노동 시장이 매우 타이트한 상태를 유지한다면 지속적으로 상승할 가능성이 있다고 언급했습니다. 결과적으로 현재로서는 불리한 임금-가격 역학의 징후가 거의 없었지만,

참가자들은 금융 시장뿐만 아니라 가계 및 기업에 대한 설문 조사에서 일반적으로 장기 인플레이션 기대치가 잘 고정된 반면 단기 인플레이션 기대치는 낮아진 것으로 나타났습니다. 그러나 참가자들은 인플레이션을 2%로 되돌리기 위해 충분히 제한적인 입장을 달성하기 위한 위원회의 지속적인 통화 정책 긴축이 장기적인 기대가 잘 고정되도록 보장하는 데 필수적이라고 강조했습니다. 몇몇 참가자들은 인플레이션이 2% 목표보다 훨씬 높게 유지될수록 장기적인 인플레이션 기대가 고정되지 않을 위험이 커진다고 말했습니다. 그러한 발전이 실현된다면 위원회의 목표를 달성하기 위해 인플레이션을 낮추는 데 훨씬 더 많은 비용이 들게 될 것입니다.

참가자들은 11월 회의 이후 2023년 이후의 연방 기금 금리에 대한 시장 암시적 경로와 장기 수익률이 눈에 띄게 하락하면서 금융 상황이 완화되었다고 언급했습니다. 몇몇 참가자들은 장기 수익률이 단기 수익률보다 낮은 현재의 명목 수익률 구성이 역사적으로 경기 침체에 선행했기 때문에 지켜볼만 했다고 언급했습니다. 그러나 그들 중 일부는 또한 현재 수익률 곡선의 역전이 부분적으로 투자자들이 시간이 지남에 따라 인플레이션 하락으로 인해 명목 정책 금리가 하락할 것으로 예상한다는 것을 반영할 수 있다고 언급했습니다.

참가자들은 일반적으로 경제 전망과 관련된 불확실성이 높고 인플레이션 전망에 대한 위험이 여전히 위쪽으로 기울어져 있다고 언급했습니다. 참가자들은 예를 들어 노동 시장이 예상보다 오랫동안 긴축 상태를 유지하는 등 가격 압박이 예상보다 더 지속적일 수 있다는 가능성을 언급했습니다. 참석자들은 중국의 코로나19 제로 정책 완화, 러시아의 계속되는 우크라이나와의 전쟁, 주요 중앙은행의 동시 정책 확정 효과 등 해외 요인으로 인한 인플레이션 전망을 둘러싼 많은 불확실성을 목격했습니다. 많은 참가자들은 경제 활동 전망에 대한 위험이 하방에 가중되어 있다고 판단했습니다.

이 회의에서 적절한 통화 정책 조치를 고려하는 과정에서 참가자들은 위원회가 통화 정책의 충분히 제한적인 입장으로 이동하는 데 있어 지난 1년 동안 상당한 진전을 이루었다는 데 동의했습니다. 그럼에도 불구하고 참가자들은 인플레이션이 위원회의 장기 목표인 2%를 훨씬 상회하는 반면 노동 시장은 여전히 매우 타이트하여 임금과 물가 상승 압력에 기여하고 있다는 데 동의했습니다. 이러한 배경에서 모든 참석자들은 이번 회의에서 연방기금금리의 목표 범위를 50bp 인상하고 연방준비제도의 규모를 축소하기 위한 계획에 설명된 대로 연방 준비 은행의 보유 증권을 축소하는 과정을 지속하는 것이 적절하다는 데 동의했습니다. 위원회가 5월에 발행한 연준의 대차대조표.

정책 전망을 논의하면서 참가자들은 연방기금금리 목표 범위의 지속적인 인상이 위원회의 목표를 달성하는 데 적절할 것이라고 계속해서 예상했습니다. 목표 범위의 향후 증가 속도를 결정할 때 참가자들은 통화 정책의 누적 긴축, 통화 정책이 경제 활동 및 인플레이션에 영향을 미치는 시차, 경제 및 금융 발전을 고려하는 것이 적절하다고 판단했습니다. 인플레이션이 위원회의 목표인 2% 이상을 유지하고 노동 시장이 매우 경직된 상황에서 모든 참가자는 9월 회의 당시의 평가와 비교하여 연방 기금 금리의 적절한 경로에 대한 평가를 높였습니다. 어떤 참가자도 2023년에 연방 기금 금리 목표를 낮추기 시작하는 것이 적절할 것이라고 예상하지 않았습니다. 참가자들은 일반적으로 들어오는 데이터가 인플레이션이 2%로 지속적으로 하향 경로에 있다는 확신을 제공할 때까지 제한적인 정책 기조를 유지해야 한다고 관찰했습니다. 시간이 좀 걸릴 것 같았습니다. 지속적이고 받아들일 수 없을 정도로 높은 수준의 인플레이션을 고려하여 몇몇 참가자들은 역사적 경험이 조기에 통화 정책을 완화하는 것에 대해 경고했다고 언급했습니다.

인플레이션과 실물경제 전망에 대한 불확실성이 높아진 점을 감안해 대부분의 참석자들은 정책을 보다 제한적인 기조로 전환할 때 유연성과 선택성을 유지할 필요성을 강조했습니다. 참가자들은 일반적으로 정책에 관한 위원회의 향후 결정이 계속해서 들어오는 데이터와 경제 활동 및 인플레이션 전망에 대한 영향에 의해 알려질 것이며 위원회가 계속해서 회의를 통해 결정을 내릴 것이라고 언급했습니다.

참가자들은 인플레이션을 위원회의 2% 목표로 되돌리겠다는 강력한 의지를 재확인했습니다. 많은 참가자들은 금리 인상 속도의 둔화가 물가 안정 목표를 달성하려는 위원회의 결의가 약화되거나 인플레이션이 이미 지속되고 있다는 판단을 나타내는 것이 아님을 분명히 전달하는 것이 중요할 것이라고 강조했습니다. 하향 경로. 참가자들은 통화 정책이 금융 시장을 통해 중요하게 작용하기 때문에 특히 위원회의 반응 기능에 대한 대중의 오해로 인해 금융 상황이 부당하게 완화되면 물가 안정을 회복하려는 위원회의 노력을 복잡하게 만들 것이라고 언급했습니다. 몇몇 참가자들은 참가자들의 중앙값이

참가자들은 통화 정책 수행과 관련된 다양한 위험 관리 고려 사항에 대해 논의했습니다. 많은 참가자들은 위원회가 두 가지 위험의 균형을 계속 유지해야 한다고 강조했습니다. 한 가지 위험은 불충분하게 제한적인 통화 정책으로 인플레이션이 예상보다 오랫동안 위원회의 목표 이상으로 유지되어 고정되지 않은 인플레이션 기대로 이어지고 특히 이미 생계를 유지하는 데 어려움을 겪고 있는 가구의 구매력을 잠식할 수 있다는 것입니다. 또 다른 위험은 정책 긴축의 지연된 누적 효과가 인플레이션을 2%로 낮추고 불필요한 경제 활동 감소로 이어져 잠재적으로 가장 취약한 그룹에 가장 큰 부담을 주는 데 필요한 것보다 더 제한적일 수 있다는 것입니다. 인구. 참가자들은 일반적으로 인플레이션 전망에 대한 상승 위험이 여전히 정책 전망을 형성하는 핵심 요소라고 지적했습니다. 몇몇 참가자는 인플레이션 전망에 대한 위험이 더욱 균형을 이루고 있다고 언급했습니다. 참가자들은 일반적으로 인플레이션이 확실히 2%를 향한 경로에 도달할 때까지 지속된 기간 동안 제한적인 정책 기조를 유지하는 것이 위험 관리 관점에서 적절하다고 관찰했습니다.

위원회 정책 조치
이 회의를 위한 통화 정책에 대한 논의에서 회원들은 최근 지표가 지출과 생산의 완만한 성장을 가리키고 있다는 데 동의했습니다. 회원들은 또한 최근 몇 달 동안 일자리 증가가 견고했고 실업률이 낮은 상태를 유지했다는 데 동의했습니다. 회원국들은 대유행과 관련된 수요와 공급의 불균형, 높은 식품 및 에너지 가격, 광범위한 가격 압력을 반영하여 인플레이션이 여전히 높은 수준에 있다는 데 동의했습니다.

회원들은 우크라이나에 대한 러시아의 전쟁이 막대한 인명 및 경제적 어려움을 초래하고 있음을 관찰했습니다. 그들은 또한 전쟁 및 관련 사건이 인플레이션 상승 압력에 기여하고 있으며 세계 경제 활동에 부담을 주고 있다는 데 동의했습니다. 회원들은 인플레이션 위험에 매우 주의를 기울였다는 데 동의했습니다.

위원들은 위원회가 장기적으로 2%의 비율로 최대 고용과 인플레이션을 달성하는 것을 추구한다는 데 동의했습니다. 이러한 목표를 지원하기 위해 회원들은 연방 기금 금리의 목표 범위를 4-1/4에서 4-1/2%로 올리는 데 동의했습니다. 회원국들은 시간이 지남에 따라 인플레이션을 2%로 되돌리기에 충분히 제한적인 통화 정책 기조를 달성하기 위해 목표 범위의 지속적인 증가가 적절할 것이라고 예상했습니다. 회원국들은 목표 범위의 향후 인상 속도를 결정할 때 통화 정책의 누적 긴축, 통화 정책이 경제 활동 및 인플레이션에 영향을 미치는 시차, 경제 및 금융 발전을 고려하기로 동의했습니다. 또한 위원들은 연방준비제도(Fed·연준)를 계속 축소하기로 합의했다. 5월에 발행된 연방 준비 은행의 대차대조표 크기 축소 계획에 설명된 바와 같이 재무부 증권, 기관 부채 및 기관 모기지 담보 증권 보유. 모든 위원들은 위원회가 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리겠다고 강력히 약속했음을 확인했습니다.

회원국들은 통화 정책의 적절한 입장을 평가할 때 경제 전망에 대한 들어오는 정보의 의미를 계속 모니터링할 것이라는 데 동의했습니다. 그들은 위원회의 목표 달성을 방해할 수 있는 위험이 발생할 경우 적절하게 통화 정책 기조를 조정할 준비가 되어 있을 것입니다. 회원들은 그들의 평가가 공중 보건, 노동 시장 조건, 인플레이션 압력 및 기대 인플레이션, 금융 및 국제 발전에 대한 정보를 포함한 광범위한 정보를 고려할 것이라는 데 동의했습니다.

논의가 끝난 후 위원회는 달리 지시가 없을 때까지 뉴욕 연방준비은행이 다음 국내 정책 지침에 따라 SOMA에서 거래를 실행하도록 권한을 부여하고 지시하기로 투표했습니다.

"2022년 12월 15일부터 연방공개시장위원회는 데스크에 다음과 같이 지시합니다.

• 연방 기금 금리를 4-1/4에서 4-1/2%의 목표 범위로 유지하기 위해 필요에 따라 공개 시장 운영을 수행합니다.

[kawaiiAzusa(thdnfxls12)]

출처
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20221214.htm

[pmbc(bongcc)]

[익명(115.40)]

3줄요악점

[괄괄괄(herobugmoney)]

결국은 렌트 ㅄ라도 그건 인플레이션 완화랑 직접적인 상관 읎고 유의미한 효과가 나타나긴하지만 여전히 금리를 올려야할거같고 담달에 어떻게 할지는 몰?루

[괄괄괄(herobugmoney)]

이거맞노?

[kawaiiAzusa(thdnfxls12)]

나스닥 차트보느라 나도 이제 읽는중

[kawaiiAzusa(thdnfxls12)]

일단 소극적인 스탠스이고 1월 반영분 cpi -> 2월 cpi 발표가 아마 23년 전체 흐름을 결정 할거같다. 라는 느낌인거같은데..

[노상방뇨띠(tnghwkd178)]

[TheGod(thebeyonder)]

[Robertstar(freegm12)]

[Aqours(bbr3281)]

[Aqours(bbr3281)]

[dodorini(dodorini)]