[🌎뉴스] 23년 3월 연준 의회제출 통화정책보고서

[노랑다래(sceg90)]

정보 기록용. 9월에 다시 꺼내볼 것

https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/2023-03-mpr-summary.htm

Monetary Policy Report – March 2023

Monetary Policy Report submitted to the Congress on March 3, 2023, pursuant to section 2B of the Federal Reserve Act

연방준비제도법 2B조에 따라 2023년 3월 3일 의회에 제출된 통화정책 보고서

요약

공급 병목 현상이 완화되고 에너지 가격이 하락하면서 작년 중반 이후 인플레이션이 둔화되었지만, 여전히 연방공개시장위원회(FOMC)의 목표치인 2%를 훨씬 상회하고 있습니다. 노동 시장은 견고한 일자리 증가, 역사적으로 낮은 수준의 실업률, 명목 임금 상승률이 둔화되었지만 여전히 높은 수준을 유지하는 등 매우 타이트한 상태를 유지하고 있습니다. 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 2022년 하반기에 회복세를 보였지만 경제의 근본적인 모멘텀은 여전히 약할 것으로 보입니다. 인플레이션을 2%로 되돌리려면 추세보다 낮은 성장률과 노동 시장 여건의 일부 완화가 필요할 것으로 보입니다.

높은 인플레이션에 대응하기 위해 FOMC는 금리를 빠르게 인상하고 보유 유가증권을 계속 줄였습니다. 위원회는 6월 이후 연방기금 금리의 목표 범위를 3%포인트 추가 인상하여 목표 범위를 4.5~4.75%(4-1/2 to 4-3/4)로 확대했으며, 목표 범위를 지속적으로 인상하는 것이 적절할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 또한 연방준비제도이사회는 6월 이후 *재무부 증권(Treasury securities)과 기관 모기지 담보부 증권(agency mortgage-backed securities) 보유 규모를 약 5,000억 달러 줄이면서 금융 여건을 더욱 긴축했습니다.

연준은 높은 인플레이션이 특히 생필품 가격 상승을 감당하기 어려운 계층에 상당한 어려움을 초래한다는 사실을 잘 알고 있습니다. 위원회는 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리기 위해 강력하게 노력하고 있습니다.

*재무부 증권은 다음의 채권을 포함함

- Bill: 만기 1년 미만 채권

- Note: 만기 1년 이상 10년 이하 채권

- Bond: 만기 10년 초과 채권(20년물, 30년물)

최근 경제 및 금융 상황

인플레이션. 개인소비지출(PCE) 물가지수의 12개월 변화로 측정한 소비자 물가 상승률은 1월에 5.4%로 작년 6월의 최고치인 7%보다 낮아졌지만 여전히 FOMC의 목표치인 2%를 훨씬 상회합니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외하고 일반적으로 향후 인플레이션 방향에 대한 더 나은 가이드로 간주되는 핵심 PCE 가격도 둔화되었지만 1월에 끝나는 12개월 동안 여전히 4.7 % 증가했습니다. 공급망 병목 현상이 완화됨에 따라 작년 하반기에는 핵심 상품 가격의 상승률이 상당히 둔화되었습니다. 핵심 서비스 물가 중 주택 서비스 물가 상승률은 높았지만, 작년 하반기 신규 임차인의 임대료 상승률이 둔화되면서 올해 주택 서비스 물가 상승률은 낮아질 것으로 예상됩니다. 그러나 기타 서비스의 경우 가격 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며 인플레이션 둔화 전망은 부분적으로 타이트한 노동 시장 상황의 완화에 따라 달라질 수 있습니다. 장기 인플레이션 기대치 측정치는 팬데믹 이전 10년간의 범위 내에 머물러 있으며 FOMC의 장기 목표인 2%와 대체로 일치하고 있어 높은 인플레이션이 고착화되고 있지 않음을 시사합니다.

노동 시장. 노동 시장은 작년 중반 이후 월 평균 38만 개의 일자리가 증가하고 실업률은 역사적 최저치를 유지하는 등 매우 타이트한 상태를 유지하고 있습니다. 경제의 많은 부분에서 노동 수요가 가용 노동자의 공급을 초과하고 있으며 노동력 참여율은 1년 전과 거의 변하지 않았습니다. 명목 임금 상승률은 2022년 하반기에 둔화되었지만, 일반적인 생산성 증가 추세를 고려할 때 장기적으로 2%의 인플레이션에 부합하는 속도를 유지하고 있습니다.

경제 활동. 실질 GDP는 2022년 상반기에 하락했지만 하반기에 대략 3%의 속도로 상승한 것으로 보고되었습니다. 성장률의 일부 변동은 순수출 및 재고 투자와 같은 변동성이 큰 지출 범주의 변동을 반영합니다. 이러한 변동성 요소를 제외한 국내 민간 최종 수요는 작년 상반기와 하반기에 모두 완만한 속도로 증가했습니다. 소비자 지출은 팬데믹 기간 동안 축적된 저축에 힘입어 견고한 속도로 계속 증가했습니다. 그러나 최근 몇 달 동안 제조업 생산량은 감소했으며 주택 부문은 모기지 금리 상승에 따라 계속 위축되고 있습니다.

제조업 병신됐는데 소비만 강한?

금융 조건. 금융 여건은 6월 이후 더욱 긴축되어 1년 전보다 훨씬 더 타이트해졌습니다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 6월 이후 연방기금금리의 목표 범위를 3%포인트 추가 인상했으며, 시장에서 암시하는 향후 1년간 연방기금금리의 예상 경로도 눈에 띄게 상향 조정되었습니다. 만기별 명목 국채 수익률은 6월 이후 상당히 더 상승했으며, 투자등급 회사채 수익률과 모기지 금리도 상승했지만 국채 금리보다는 낮은 수준입니다. 주식 가격은 변동성이 있었지만 순이익은 완만하게 상승했습니다. 지난 1년간의 금리 상승은 자금 조달 활동에 부담을 주었습니다. 레버리지 대출과 투기등급 회사채 발행은 하반기에 크게 둔화되었고 투자등급 채권 발행은 소폭 감소했습니다. 은행의 기업 대출은 2022년 하반기에도 계속 증가했지만 4분기에는 증가세가 둔화되었습니다. 기업 신용 품질(business credit quality)은 여전히 견고하지만 향후 기업 채무 불이행을 나타내는 일부 지표는 다소 상승했습니다. 가계의 경우, 자동차 대출과 신용카드와 같은 소비자 대출은 더 증가했지만 모기지 신규 대출은 계속해서 크게 감소했습니다. 신용카드와 자동차 대출의 연체율은 작년에 상승했습니다.

금융 안정성. 6월 이후 경제 전망 약화, 금리 상승, 불확실성 증가에도 불구하고 금융 취약성은 전반적으로 온건한 수준을 유지하고 있습니다. 주식시장의 밸류에이션은 연말에 기업실적 기대가 하락했음에도 불구하고 주가가 완만하게 상승하면서 전반적으로 주목할 만한 상승세를 유지했습니다. 부동산 가격은 가격 상승세가 현저히 둔화되었음에도 불구하고 임대료 등 펀더멘털에 비해 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 시장 기능은 질서 있게 유지되었지만, 시장 유동성-시장 가격에 큰 영향을 미치지 않고 자산을 거래할 수 있는 능력-은 코로나19 팬데믹 이전 수준과 비교했을 때 국채 시장을 포함한 몇몇 주요 자산 시장에서 낮은 수준을 유지했습니다. 비금융 기업 부채와 가계 부채는 GDP와 함께 증가했으며, 기업과 가계의 차입과 관련된 취약성은 적정 수준에서 변동이 없었습니다. 은행의 위험기준 자기자본 비율은 작년에 소폭 하락했지만 규제 요건을 훨씬 상회하는 수준을 유지하고 있습니다. 국내 은행과 브로커딜러의 자금 조달 리스크는 여전히 낮으며 금융 시스템의 핵심인 대형 은행은 계속해서 충분한 유동성을 보유하고 있습니다.

국제 정세. 작년 하반기에는 러시아와 우크라이나 전쟁의 경제적 여파와 코로나19와 관련된 중국의 경기 둔화로 인해 해외 경제 성장이 둔화되었습니다. 해외의 명목 인플레이션이 일부 완화되는 조짐에도 불구하고 핵심 인플레이션은 여전히 높고, 인플레이션 압력은 광범위하며, 이는 부분적으로는 타이트한 노동 시장과 과거 에너지 가격 상승이 다른 물가로 전이된 것을 반영합니다. 지속적으로 높은 인플레이션에 대응하기 위해 미 연준을 비롯한 많은 주요 해외 중앙은행들은 6월 이후 통화정책의 스탠스를 크게 강화했습니다. 최근에는 많은 해외 중앙은행이 정책 금리 인상 속도를 늦추거나, 금리 인상 속도가 둔화될 것이라는 신호를 보냈거나, 지금까지의 정책 긴축이 경제에 미치는 영향을 점검하기 위해 정책 금리 인상을 일시 중단했습니다.

해외 금융 여건은 작년 중반 이후 전반적으로 완만하게 긴축되었습니다. 글로벌 국채금리는 해외 통화정책의 지속적인 긴축과 미국 금리 인상에 따른 파급효과로 상승했습니다. 해외 주가는 유럽 경제의 놀라운 회복세와 중국의 코로나19 제로 정책 철폐로 연말에 상승했습니다. 한편, 미국 달러의 무역 가중 환율은 2022년 중반 이후 소폭 상승했습니다.

통화 정책

높은 인플레이션에 대응하기 위해 위원회는 작년에 연방기금 금리의 목표 범위를 빠르게 확대하고 보유 유가증권을 줄이기 시작했습니다. 금리와 대차대조표의 조정은 위원회의 최대 고용 및 물가 안정 목표를 뒷받침하는 통화 정책의 입장을 확고히 하는 데 중요한 역할을 하고 있습니다.

금리 정책. FOMC는 연방기금 금리의 목표 범위를 지속적으로 빠르게 인상하여 현재 4.5~4.75%(4-1/2 to 4-3/4) 범위로 가져왔습니다. 통화정책의 누적된 긴축과 통화정책이 경제 활동과 인플레이션에 영향을 미치는 시차를 고려하여 위원회는 12월과 1월 회의에서 정책 긴축 속도를 늦추었지만, 시간이 지남에 따라 인플레이션을 2%로 회복시키는 데 충분히 제한적인 통화정책의 입장을 달성하기 위해 목표 범위의 지속적인 인상이 적절할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

질의응답에서 어디까지 올리냐고 하면 또 자료에 의존할 거라고 그러려나

대차대조표 정책. 연준은 예측 가능한 방식으로 재무부 및 기관 증권 보유를 크게 줄이는 과정을 계속해 왔습니다. 작년 6월부터 시스템 공개시장 계좌(System Open Market Account)에 보유한 증권의 원금 지급은 월별 한도를 초과하는 범위 내에서만 재투자되고 있습니다.

특별 주제

집단별 고용과 소득. 팬데믹이 시작될 당시에는 전체 인구보다 취약 계층의 고용이 더 많이 감소했지만, 지난 2년간의 긴축된 노동 시장 상황으로 인해 이러한 움직임이 크게 반전되었습니다. 노동 시장이 긴축됨에 따라 아프.리카계 미국인과 히스패닉계 미국인, 저학력 근로자의 고용이 다른 근로자보다 더 빠르게 증가했습니다. 극도로 높은 노동 수요가 가용 노동 공급을 앞지르면서 이들 근로자의 임금도 더 빠르게 증가했습니다. 그러나 고용 격차는 팬데믹 이전 수준으로 대부분 회복되었지만, 그룹 간 고용의 절대적 수준에는 여전히 상당한 격차가 존재합니다. (1부의 "인구통계학적 그룹별 고용 및 소득의 발전" 상자 참조).

취약한 노동 공급. 노동 수요는 현저히 강하지만, 노동력은 팬데믹 이후 회복이 더뎌 팬데믹 이전에 예상했던 수준에 비해 노동 공급이 크게 부족합니다. 노동력 부족의 절반 이상은 인구통계학적 추세를 고려할 때 예상했던 것 이상으로 많은 퇴직이 발생하여 노동력 참여율이 낮아진 데 기인합니다. 나머지 부족분은 인구 증가 둔화에 기인하며, 이는 주로 코로나19로 인한 높은 사망률과 팬데믹 초기 2년간의 낮은 이민 비율을 반영합니다. (1부의 "노동력 회복이 왜 이렇게 더딘가?" 상자 참조).

<노동력 회복이 왜 이렇게 더딘가?>

여러 지표로 볼 때 노동 시장은 강력하게 회복되었습니다. 실업률은 낮고, 일자리 증가율은 견고하며, 일자리 기회는 풍부합니다. 그러나 노동 시장은 한 가지 주요 측면에서 실적이 저조했습니다: 노동력, 즉 일하고 있거나 일자리를 찾는 사람의 수는 팬데믹 이전에 대부분의 전문가들이 예상했던 수준보다 훨씬 낮습니다. 이러한 노동력 부족은 노동 수요와 노동 공급 간의 격차를 확대하고 광범위한 노동력 부족에 기여했습니다.

노동력 부족에 대한 한 가지 추정치는 현재 국가가 보유한 노동력과 과거의 경제 및 인구통계학적 추세를 고려할 때 예상할 수 있었던 노동력을 비교하는 것입니다. 이러한 비교를 하는 한 가지 방법은 과거 어느 시점에 전문 예측가들이 현재 노동력을 어떻게 예상했는지를 살펴보는 것입니다. 예를 들어, 현재 노동력 수준과 2020년 1월 의회예산처의 현재 노동력 수준 예측을 비교하면 약 312만 명이 부족한 것으로 나타났습니다(그림 A).1 이 수치는 인구조사국의 공개 인구 추정치에 아직 반영되지 않아 이 계산에 포함되지 않은 새로운 데이터를 고려할 때 실제 부족분의 상한선일 가능성이 높습니다.2 그럼에도 불구하고 이 부족분은 크고 경제적으로 중요한 것으로 보이며 팬데믹이 없었더라면 예상보다 낮은 노동력 참여율과 더딘 인구 성장을 모두 반영한 것입니다(그림 B).

- (낮은)노동참여율 210만: 은퇴로 인한 노동참여율 감소, 사회보장수혜자 증가

- COVID 사망 50만

- 이민 둔화 90만

- 총 350만

통화 정책 규칙. 소수의 다른 경제 변수를 기반으로 정책 금리의 설정을 규정하는 간단한 통화 정책 규칙은 정책 입안자에게 유용한 지침을 제공할 수 있습니다. 2021년 이후 인플레이션은 위원회의 장기 목표치인 2%를 훨씬 상회하고 있으며, 지난 한 해 동안 노동 시장 여건은 매우 긴축적이었습니다. 그 결과, 단순한 통화정책 규칙에 따라 연방기금금리는 지난 10년 동안 관찰된 수준보다 훨씬 높은 수준으로 규정되었습니다. (*파트 2의 "현재 환경에서의 통화 정책 규칙" 상자 참조).

*테일러 원칙; 균형접근 원칙1, 2; 조정 테일러 원칙; 우선차등원칙(First-difference rule)의 산출식과 어떻게 적용할지에 대한 이야기라 생략

연방준비제도이사회 대차대조표와 자금 시장(money markets). 연방준비제도이사회가 보유 유가증권을 줄이면서 연방준비제도이사회 대차대조표의 규모가 감소했습니다. 연방준비제도 대차대조표에서 가장 큰 부채인 준비금 잔액은 계속 감소했습니다. 여전히 풍부한 유동성과 제한된 국채 공급으로 환매조건부채권(RRP) 금리가 낮게 유지됨에 따라 야간 역환매조건부채권(ON RRP) 장치의 재매입은 계속 증가했습니다. ON RRP는 단기 금리 하단을 제공하고 통화정책의 효과적인 이행을 지원한다는 본연의 목적에 계속 부합했습니다. 높은 인플레이션에 대처하기 위해 관리 금리가 크게 인상됨에 따라 연방 준비 은행의 이자 비용이 크게 증가했으며 그 결과 순이익이 마이너스로 전환되었습니다. (2부의 "연방 준비 은행의 대차 대조표 및 자금 시장의 변화" 상자 참조).

<연방준비제도이사회 대차대조표와 자금시장의 변화>

연방공개시장위원회(FOMC)는 2022년 6월부터 연방준비제도의 대차대조표 규모를 대폭 축소하기 시작했습니다. 그 이후로 총 자산은 5,500억 달러 감소하여 대차대조표의 총 규모는 약 8조 4,000억 달러가 되었습니다(그림 A와 B). 이 토론에서는 연방준비제도이사회 대차대조표와 자금 시장 상황의 최근 동향을 검토합니다.

연방준비은행의 대차대조표에서 가장 큰 부채인 준비금 잔액은 2022년 6월 이후 약 2,000억 달러 감소했습니다(그림 C). 다른 모든 대차대조표 항목이 일정하게 유지된다면 연방준비은행의 증권 보유가 지속적으로 감소하면 준비금 잔액 수준은 1 대 1로 감소할 것입니다.

2022년 하반기 동안 약 2조 2,000억 달러에서 등락을 거듭하던 야간 역환매조건부채권(ON RRP) 시설의 사용량은 연말로 갈수록 증가하여 12월 30일에 사상 최고치인 2조 5,500억 달러에 도달했습니다. 1월 초 이후 ON RRP 사용량은 이 보고서 작성 시점에 약 2조 1,000억 달러로 감소했습니다. 은행 시스템의 풍부한 유동성과 제한된 국채 공급을 반영하는 사모 머니마켓 상품의 낮은 금리가 전반적으로 높은 수준의 인수를 유지하는 데 기여했습니다. 또한 경제 전망에 대한 불확실성, 그 결과 정책 금리 인상의 규모와 속도에 대한 불확실성이 계속해서 ON RRP 시설에서 제공하는 것과 같은 단기 자산에 대한 선호에 기여했습니다.

ON RRP는 유효 연방기금 금리가 FOMC가 설정한 목표 범위 아래로 떨어지는 것을 막기 위한 것으로, ON RRP를 이용할 수 있는 기관은 ON RRP의 제공 금리 이하로 자금을 대출하지 않아야 합니다. 이 제도는 이러한 목적에 계속 부합했으며, 연방준비은행의 관리 금리(지급준비금 잔액에 대한 이자 및 ON RRP 제공 금리)는 지난 3월 이후 FOMC가 통화 정책의 스탠스를 강화함에 따라 유효 연방기금 금리를 목표 범위 내로 유지하는 데 매우 효과적이었습니다.

연방준비제도는 2022년에 약 580억 달러의 연결 순이익을 기록할 것으로 예상했습니다. 지속적인 인플레이션 압력에 대응하여 정책 금리가 크게 인상됨에 따라 연준의 이자 비용이 크게 증가했으며, 그 결과 9월에 순이익이 마이너스로 전환되었습니다. 연준은 더 이상 재무부에 송금할 순이익이 없기 때문에 2023년 2월 현재 연준의 대차대조표에는 약 360억 달러의 이연 자산이 보고되어 있습니다. 이연 자산은 순이익의 누적 부족액과 같으며 재무부에 대한 송금이 재개되기 전에 실현되어야 할 미래의 순이익 금액을 나타냅니다. 이 보고서 작성 시점에 송금이 중단되었지만 지난 10년 반 동안 연방 준비 은행은 1조 달러 이상을 재무부에 송금했습니다. 이자 비용이 감소함에 따라 순이익은 다시 플러스로 돌아설 것으로 예상되며 일시적 이연 자산이 0으로 떨어지면 송금이 재개될 것입니다. 마이너스 순이익과 관련 이연 자산은 연방준비제도의 통화 정책 수행이나 재정 의무 이행 능력에 영향을 미치지 않습니다.

-본문 부록-

Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy

Adopted effective January 24, 2012; as reaffirmed effective January 31, 2023

장기 목표 및 통화 정책 전략에 관한 성명서

2012년 1월 24일 채택, 2023년 1월 31일 재확인됨

연방공개시장위원회(FOMC)는 최대 고용, 물가 안정, 적정 장기 금리라는 의회의 법적 의무를 충실히 이행하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 위원회는 통화 정책 결정을 가능한 한 명확하게 대중에게 설명하고자 노력합니다. 이러한 명확성은 가계와 기업이 충분한 정보를 바탕으로 의사결정을 내릴 수 있도록 돕고, 경제 및 금융 불확실성을 줄이며, 통화정책의 효율성을 높이고, 민주사회에서 필수적인 투명성과 책임성을 강화하는 데 도움이 됩니다.

고용, 인플레이션, 장기 금리는 경제 및 금융 불안에 따라 시간이 지남에 따라 변동합니다. 통화 정책은 이러한 혼란에 대응하여 경제를 안정시키는 데 중요한 역할을 합니다. 위원회가 통화 정책의 스탠스를 조정하는 주요 수단은 연방 기금 금리의 목표 범위를 변경하는 것입니다. 위원회는 장기적으로 최대 고용 및 물가 안정에 부합하는 연방 기금 금리 수준이 과거 평균에 비해 하락했다고 판단합니다. 따라서 연방기금금리는 과거보다 더 자주 실효 하한에 의해 제약을 받을 가능성이 높습니다. 부분적으로 금리가 실효 하한에 근접함에 따라 위원회는 고용과 인플레이션에 대한 하방 위험이 증가했다고 판단합니다. 위원회는 최대 고용 및 물가 안정 목표를 달성하기 위해 모든 수단을 사용할 준비가 되어 있습니다.

최대 고용 수준은 노동시장의 구조와 역학에 영향을 미치는 비화폐적 요인으로 인해 직접 측정할 수 없고 시간이 지남에 따라 변화하는 광범위한 포괄적 목표입니다. 따라서 고정된 고용 목표를 명시하는 것은 적절하지 않으며, 위원회의 정책 결정은 최대 수준에서 고용 부족에 대한 평가를 통해 이루어져야 하며, 이러한 평가는 반드시 불확실하고 수정될 수 있다는 점을 인식해야 합니다. 위원회는 이러한 평가를 내릴 때 다양한 지표를 고려합니다.

장기적인 인플레이션율은 주로 통화정책에 의해 결정되므로 위원회는 인플레이션에 대한 장기적인 목표를 지정할 수 있습니다. 위원회는 개인소비지출 물가지수(PCE)의 연간 변화율로 측정한 2%의 인플레이션이 장기적으로 연방준비제도의 법적 의무와 가장 일치한다는 판단을 재확인합니다. 위원회는 2%에 잘 고정된 장기 인플레이션 기대치가 물가 안정과 적정 장기 금리를 촉진하고 심각한 경제 혼란에 직면했을 때 최대한의 고용을 촉진할 수 있는 위원회의 능력을 향상시킨다고 판단합니다. 장기 인플레이션 기대치를 이 수준에 고정하기 위해 위원회는 장기적으로 평균 2%의 인플레이션을 달성하고자 하며, 따라서 인플레이션이 2%를 지속적으로 하회하는 기간 이후에는 적절한 통화정책이 당분간 2%를 약간 상회하는 인플레이션을 달성하는 것을 목표로 할 것으로 판단하고 있습니다.

통화 정책 조치는 시차를 두고 경제 활동, 고용, 물가에 영향을 미치는 경향이 있습니다. 통화정책을 설정할 때 위원회는 시간이 지남에 따라 위원회가 평가한 최대 수준에서 고용 부족과 장기 목표에서 인플레이션의 편차를 완화하기 위해 노력합니다. 또한 최대 고용과 물가 안정을 지속적으로 달성하려면 안정적인 금융 시스템에 달려 있습니다. 따라서 위원회의 정책 결정에는 장기 목표, 중기 전망, 위원회 목표 달성을 방해할 수 있는 금융 시스템 리스크를 포함한 리스크의 균형에 대한 평가가 반영됩니다.

위원회의 고용과 인플레이션 목표는 일반적으로 상호보완적입니다. 그러나 위원회가 목표가 상호보완적이지 않다고 판단하는 상황에서는 고용 부족과 인플레이션 편차, 고용과 인플레이션이 위원회의 임무에 부합한다고 판단되는 수준으로 회복될 것으로 예상되는 기간의 잠재적 차이를 고려합니다.

위원회는 이러한 원칙을 검토하고 매년 1월 연례 조직 회의에서 적절히 조정하며, 약 5년마다 통화정책 전략, 도구, 커뮤니케이션 관행에 대한 철저한 공개 검토를 실시할 계획입니다.

[겁쟁이(cowardlyboyy)]

[노랑다래(sceg90)]

[벌거벗은(nothingleft)]

[노랑다래(sceg90)]

[익명(rohmoocoin)]

[익명(rohmoocoin)]

[노랑다래(sceg90)]

[레몬빵(hij1998)]

[노랑다래(sceg90)]

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[노랑다래(sceg90)]

[괄괄괄(herobugmoney)]

긍까 제조업 약화니 떡상가즈앜

[노랑다래(sceg90)]

[괄괄괄(herobugmoney)]

아닌꽈? 다른건 그대로고 제조업만 약해졋으니 인플레 약해오 경제수축해오아닌꽈?

[노랑다래(sceg90)]

미국의 소비가 계속 증가해서 전반적으로 다른 부문의 약세를 보완해요.

[괄괄괄(herobugmoney)]

끼애애이닉

[노랑다래(sceg90)]

그래서 오늘/내일 자정에 질의응답이 중요하다고 생각해요.

[괄괄괄(herobugmoney)]

연설내용은 이거 그냥 읽는꼰가요?

[노랑다래(sceg90)]

보통 보고서의 요약 부분하고 필요한 부분 더해서 증언하는 걸로 알고 있어요. - dc App

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[노랑다래(sceg90)]

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[노랑다래(sceg90)]

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다 읽은 나 칭찬해 - dc App

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결국 스태그가능성도 커보이는데 - dc App

[노랑다래(sceg90)]

맞아요. 그러나 당장 나타날 일은 아니라고 봐요. 침체가 오면 "꺆! 스태그!"하면서 더 내려갈 수는 있다고 생각해요.

[BYBIT(chart099)]

고금리 갑시다! - dc App

[노랑다래(sceg90)]