[🌎뉴스] 올해는 산타랠리 없을 가능성

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산타 랠리, 올해는 없을지도 모릅니다": 월가가 12월 강세장 이탈을 경고하는 이유

앨리 캐널(Allie Canal) · 선임 기자 2025년 11월 30일

보통 '산타 랠리(Santa Rally)'는 월가에서 가장 반기는 연말 전통 중 하나입니다. 추수감사절 이후에는 주가가 상승하고 변동성이 줄어들며, 12월은 연중 수익률이 가장 좋은 달로 꼽히곤 합니다.

하지만 전략가들은 올해만큼은 산타가 오지 않을 수도 있다고 말합니다.

RBC 캐피털 마켓의 파생상품 전략 책임자인 에이미 우 실버먼은 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "올해는 그 어떤 달도 통상적인 계절적 패턴을 따르지 않았습니다"라고 말했습니다.

그 이유는 복합적입니다. 올해는 정상적인 시장 사이클이 아니었습니다. 지난 2월의 '딥시크(DeepSeek) 붕괴 사태', 4월 트럼프 대통령의 기습적인 관세 발표, 그리고 수개월간 이어진 AI 밸류에이션 논란으로 인해 투자자들은 롤러코스터를 탔습니다. 주가는 사상 최고치를 경신했지만, 최근 몇 주 사이 변동성이 다시 고개를 들고 있습니다.

실시간으로 게임의 법칙이 바뀌면서 전통적인 투자 공식이 통하지 않는 한 해였습니다. 전략가들은 특히 AI가 지난 10년 동안 본 적 없는 수준의 혼란과 불확실성을 시장에 가져왔다고 입을 모읍니다.

즉, 이번 12월은 상승보다는 변동성이 지배할 가능성이 큽니다.

실버먼은 옵션 시장에서 투자자들이 주식의 계절적 강세에 베팅하기보다 하락 방어(헤지) 포지션을 늘리면서 약세 심리가 강해지고 있다고 지적했습니다. 그녀는 "산타 랠리가 올지는 모르겠지만, 또 다른 '변동성의 함정'이나 변동성 장세가 닥칠 것은 확실해 보입니다"라고 덧붙였습니다.

찰스 슈왑 자산운용의 CEO이자 최고투자책임자(CIO)인 오마르 아길라르 역시 수면 아래의 위험 요소를 경계하고 있습니다.

아길라르는 월요일 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 정부 셧다운 이후 거시 경제 지표가 불안정하게 발표되고 있는 점, 그리고 섹터별 주도주 순환의 초기 징후들을 언급하며 "우리는 여러 분야에서 상당한 괴리와 불일치를 목격하고 있습니다"라고 말했습니다.

그는 "상승 모멘텀이 풀리기 시작하는 과정의 일부가 나타나고 있습니다"라고 진단했습니다.

최근 몇 주간 초대형 기술주(빅테크)가 급등하며 시장의 상승과 하락을 모두 주도하는 상황에서도 이러한 현상은 나타나고 있습니다. 그 결과, 전형적인 12월 상승장을 위한 여건이 예년만큼 뚜렷하지 않습니다.

아길라르는 "시장을 밀어 올릴 상승 촉매제가 이번에는 그리 강력해 보이지 않습니다"라고 평했습니다.

연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성이 투자 심리를 자극할 수는 있겠지만, 그마저도 보장된 것은 아닙니다. 그는 "연준이 금리를 인하한다면 시장 부양을 위한 추가 조치를 취할 수도 있겠지만, 과연 12월에 그런 일이 일어날지는 불확실합니다"라고 말했습니다.

최근 몇 달간 금리 인하에 대한 기대감은 급격히 흔들렸고, 주식 시장은 연준의 전망 변화에 따라 요동치는 경향을 보였습니다.

CME 페드워치(FedWatch) 툴에 따르면, 현재 시장은 중앙은행이 12월 회의에서 금리를 인하할 확률을 약 83%로 반영하고 있습니다. 이는 지난주의 약 30%에서 급격히 상승한 수치입니다.

아길라르는 최근 금리 인하 기대감이 두 배로 높아진 것이, 비록 결과가 확실치 않더라도 주식 시장에 의미 있는 촉매제가 될 수 있다고 말했습니다. 그는 시간이 지남에 따라 AI 투자의 실제 수익률과 이러한 이익이 경제 전반에 얼마나 빨리 나타나는지가 더 중요한 시장 동력이 될 것이라고 덧붙였습니다.

연준을 둘러싼 논쟁이 계속되는 가운데, 월가는 이미 장기적인 전망으로 시선을 돌리고 있습니다. 많은 전략가들은 향후 12~18개월 동안 주식 시장이 상승세를 이어갈 것으로 보고 있으며, 일부는 S&P 500 지수 목표치를 8,000 포인트까지 제시하고 있습니다.

견조한 기업 실적과 강력한 AI 펀더멘털이 이러한 긍정적 전망을 뒷받침합니다. 팩트셋(FactSet)에 따르면 S&P 500 기업들은 3분기에 13.4%의 이익 성장을 기록했으며, 빅테크가 그 성장의 대부분을 견인했습니다. 이는 4분기 연속 두 자릿수 성장률을 기록한 것으로, 10년 평균인 9.5%를 상회하는 수치입니다(단, 5년 평균인 14.9%에는 다소 못 미칩니다).

이는 단기적인 경로가 험난하더라도 장기적인 성장 스토리는 여전히 유효함을 의미합니다. 불확실성과 커지는 변동성을 헤쳐나가려는 투자자들에게 아길라르는 다음과 같은 간단한 조언을 남겼습니다.

"포트폴리오 리밸런싱(재조정)을 하세요. 지금이 바로 그때입니다."

[요루시카(yourself9010)]

산타랠리 오피셜 떴노

[카레튀김(with0763)]

이런거뜨면 꼭 오더라