์ดํ ๊ธฐ์ฌ ์ ๋ฌธ ๋ฒ์ญ๋ณธ *์ ๋ฏธ๋์ด 3 ํ๋ก
๋นํธ์ฝ์ธ ํ๋ฝ์ธ์๋ '์ง์ ํ ์ ๋ด์๋ค'์ ๊ณ์ ๋งค์ ์คย
ํฌ์์๋ค์ ๋์งํธ ์์ฐ์ ๋ฐ์ด๋ค ๋ ๋ณ๋์ฑ์ '์ผ๋ ์๋ ์ผ'์ด๋ผ๊ณ ๋งํจ
์์ฑ: ํด๋ ์๋ฆฐ ๋ญ (Hannah Erin Lang)
์ฌ๊ฐ์ ๋์ด ๋ฌ ์ฌ์ด ๋นํธ์ฝ์ธ์ด 20% ๊ฐ๊น์ด ๊ธ๋ฝํ์ ๋๋, ํ๋๋ก ์ค๋ฅด๋๋ค์ฆ๋ ๋งค์๋ฅผ ๋ฉ์ถ์ง ์์์ต๋๋ค.
์์ํ ๋์ค์ ๊ฑฐ์ฃผํ๋ฉฐ ๋งค์ผ 10๋ฌ๋ฌ์ฉ 3๊ฐ์ง ์ํธํํ์ ํฌ์ํ๋ 23์ธ์ ์ฌ๋ฌด ๋ถ์๊ฐ์ธ ๊ทธ๋ "์ ํ์ ์์ ํ ์์ฐ ์ค ์ต๊ณ ์ ๋๋ค"๋ผ๊ณ ๋งํ์ต๋๋ค. ๊ณ ๋ฑํ์ ๋ ๋นํธ์ฝ์ธ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์์ํ ๊ทธ๋ ์ต๊ทผ์ ํ๋ฝ์ธ์๋ ๊ตดํ์ง ์์์ต๋๋ค. "์คํ๋ ค ๋ ์ฌ๊ณ ์ถ๊ฒ ๋ง๋ค์์ฃ ."
์ฐ์ด ๋๋น 30% ์ด์ ์์นํ๋ฉฐ ์ง๋ 10์ ์ฌ์ ์ต๊ณ ์น๋ฅผ ๊ฒฝ์ ํ๋ ๋นํธ์ฝ์ธ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ต๊ทผ ๋ช ์ฃผ ์ ๊ธ๋ฝํ์ต๋๋ค. 12์ ๋ค์ด ํ๋ฝ์ธ๊ฐ ๊ฐ์ํ๋์๋๋ฐ, ํฌ์์๋ค์ด ๊ฒฝ์ ์ ๋ํด ๋ ๋น๊ด์ ์ผ๋ก ๋์์๊ณ ์์ฅ ์ ๋ฐ์ ์ํ ์์ฐ์ ์ฌํ๊ฐํ๋ฉด์ ๋ค๋ฅธ ๋์งํธ ํ ํฐ๋ค๋ ๋๋ฐ ํ๋ฝํ์ต๋๋ค. ๋นํธ์ฝ์ธ์ ์์์ผ ๊ธฐ์ค ์ฌํด ๋ค์ด 8% ํ๋ฝํ์ผ๋ฉฐ, ํ์์ผ์ ๋ถ์งํ ๊ณ ์ฉ ๋ณด๊ณ ์ ๋ฐํ ์ดํ ๋ํญ์ ๋ ํค์ ์ต๋๋ค.
์ด๋ฒ ํํด๋ ์ํธํํ ์ ๊ณ์ ์์ด '๋๋ฐ'์ด ๋ ๋ปํ๋ ํ ํด๋ฅผ ๋ง์น๊ณ ์์ต๋๋ค. ๋ฐฑ์ ๊ด์ด ์ง์งํ๋ ์๋ก์ด ๋ฒ์์ด ์ ๊ณ์ ๋ฌธ์ ์ด์ด์ฃผ์๊ณ ์๊ฐ์ ๋์งํธ ์์ฐ ์์ฉ์ ์ด์งํ๋ฉฐ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์๋ก์ด ๊ณ ์ ์ผ๋ก ๋ฐ์ด ์ฌ๋ ธ์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๋ถ์๊ธฐ๋ ๊ธ๋ฐ์ ๋์๊ณ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋จ์ด์ก์ต๋๋ค.
์ ๊ท ํฌ์์๋ค์ ์ต๊ทผ๊ณผ ๊ฐ์ ํ๋ฝ์ฅ์ ๊ฒฝํํด ๋ณธ ์ ์ด ์๊ฒ ์ง๋ง, ๋ง์ ์ด๋ค์ ๊ณตํฌ์ ๋จ ์ด์ ๊ฐ ์๋ค๊ณ ๋งํฉ๋๋ค. ์ํธํํ ์ ์ ๊ณผ ๋ฒ ํ ๋ ๋ชจ๋ ๋นํธ์ฝ์ธ์ ์ฌํ ๋ณ๋์ฑ์ ๋๋ผ์ด ์์ต๋ฅ ์ ์ ๊ณตํ๊ณ ์๊ฐ์ด ์ง๋จ์ ๋ฐ๋ผ ๊ธ์ต ์์คํ ์ ์๋ฆฌ ์ก์ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด์ด๋ ํฌ์์ ๋ํ '์ ์ฅ๋ฃ'์ ๊ฐ๋ค๊ณ ์ ์ ๋ชจ์๋๋ค.
์ํธํํ์ ํฌ์ํ๋ 40์ธ ์ปจ์คํดํธ ์กฐ ์์๋ก๋ "์ด๊ฒ์ ์กด์ฌํ๋ ๊ฐ์ฅ ์์ํ ์ํ ์์ฐ์ ๋๋ค"๋ผ๊ณ ๋งํ์ต๋๋ค. "์์ฅ์ด '๋ฆฌ์คํฌ ์คํ(์ํ ํํผ)' ๋ชจ๋์ผ ๋๋ ํ ๋ ์ป์ด๋ง์ ๊ฐ์ค๋ฅผ ํด์ผ ํ๋ค๋ ์ ์ ์ดํดํด์ผ ํฉ๋๋ค."
์ต๊ทผ์ ํ๋ฝ์ธ๋ ๋ช ๋ ์ 'ํฌ๋ฆฝํ ์ํฐ(์ํธํํ ์นจ์ฒด๊ธฐ)'์ ๋น๊ตํ๋ฉด ์ฌ์ ํ ์ฝํ ์์ค์ ๋๋ค. ๋น์ ์ฐ์ด์ ์ํธํํ ๊ธฐ์ ์ ํ์ฐ์ ์ํธํํ ๊ฑฐ๋์ FTX์ ๋ถ๊ดด๋ก ์ ์ ์ ๋ฌํ๊ณ ๋์งํธ ์์ฐ์ ํญ๋ฝ์ ์ด๋ฐํ์ต๋๋ค. ๋นํธ์ฝ์ธ์ ๊ฐ์น์ ๊ฑฐ์ 80%๋ฅผ ์์์ต๋๋ค. ์ธ๊ณ ์ต๋ ๋์งํธ ํํ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ํ๋ณต๋๋ ๋ฐ๋ ๋ช ๋ ์ด ๊ฑธ๋ ธ์ต๋๋ค.
์ด์ ๋ ๋นํธ์ฝ์ธ ๊ณ ์ ๊ทผ์ฒ์์ ์ง์ ํ ์ผ๋ถ ์ํธํํ ํฌ์์๋ค์กฐ์ฐจ ๊ฟ์ฉ๋ ํ์ง ์๊ณ ์์ต๋๋ค.
์๋ ํ๋๋ก ์ ๋ ํ๋ ์ง๋ 10์ ๋นํธ์ฝ์ธ์ ํฌํจํด ์ฒ์์ผ๋ก ์ํธํํ ํฌ์ง์ ์ ์ก์์ผ๋ฉฐ, ํ๋ฝ์ฅ์์๋ ๋งค๋ํ์ง ์์์ต๋๋ค. ๋ ธ์ค์บ๋กค๋ผ์ด๋์ ๊ฑฐ์ฃผํ๋ 32์ธ์ ๊ทธ๋ ๋ณ๋์ฑ์ ๋๋นํ๊ณ ์์์ผ๋ฉฐ, ์์ ์ด ๊ธฐ๋ํ๋ ๊ถ๊ทน์ ์ธ ํ๋ณต๊ณผ ์ง์์ ์ธ ์์น์ ๊ธฐ๋ค๋ฆด ์๊ฐ์ด ์๋ค๊ณ ๋งํ์ต๋๋ค.
๋ฐฐ์ก์ ์ฒด ์ด์ ๊ด๋ฆฌ์์ธ ์ ๋ ํ๋ "์ ๊ฒ ์์ผ๋ก 30๋ ์ด ๋ ์์ต๋๋ค. ๋ณ๋ก ๊ฑฑ์ ํ์ง ์์์"๋ผ๊ณ ๋งํ์ต๋๋ค.
์ผ๋ถ ์ํธํํ ๋ฒ ํ ๋๋ค์ ์ข์ ๋๋ ์์ต์ ๊ทน๋ํํ์ง๋ง ๋งค๋์ธ์๋ ์์ค์ ํค์ธ ์ ์๋ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ๋ฒ ํ ์ ํผํ๋ ๊ฒ์ด ํต์ฌ์ด๋ผ๊ณ ๋งํฉ๋๋ค. ์ฌํด์ ์ํธํํ ๋ ๋ฆฌ๋ ์ด๋ฌํ ๋ฒ ํ ๋ค์ด ๋ถ์ฑ์งํ์ผ๋, ๋นํธ์ฝ์ธ์ด ํ๋ฝํ๊ธฐ ์์ํ์ ์ด๋ ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ ์ฌ๋ก ๋๋ณํ์ต๋๋ค.
๋ฉ์ธ์ฃผ ํฌํ๋๋์ 25์ธ ๋ฐ์ดํฐ ๋ถ์๊ฐ ๋ํค๋ฏธ์ ๋ธ๋ผ์ด์ "๊ทธ๊ฒ๋ง ํผํ๋ค๋ฉด ํ๋ฝ์ฅ์์๋ ๊นกํต์ ์ฐจ์ง๋ ์์ต๋๋ค"๋ผ๊ณ ๋งํ์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ 2020๋ ์ ์ฒ์ ์ํธํํ ํฌ์๋ฅผ ์์ํ๊ณ ํ์ฌ ํฌํธํด๋ฆฌ์ค์ 5~10%๋ฅผ ๋นํธ์ฝ์ธ, ์ด๋๋ฆฌ์, ์๋ผ๋ ๋ฐ ๊ธฐํ ํ ํฐ์ผ๋ก ๋ณด์ ํ๊ณ ์์ต๋๋ค.
๋ธ๋ผ์ด์ "ํญ์ ๋ฐ๋ฌผ๊ณผ ์ฐ๋ฌผ์ด ์๊ธฐ ๋ง๋ จ์ ๋๋ค"๋ผ๋ฉฐ "๋ณ๋์ฑ์ ๊ฐ๋นํ ์ ์๋ค๋ฉด ์ํธํํ๋ ์ต์ ์ ํฌ์๊ฐ ์๋ ๊ฒ์ ๋๋ค"๋ผ๊ณ ๋ง๋ถ์์ต๋๋ค.
๋ธ๋ผ์ด์ ๋์งํธ ํ ํฐ์ด ์ ์ ๋ ์ฃผ๋ฅ๊ฐ ๋๊ณ ์๋ค๊ณ ํ์ ํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ ์ง๋ ์ถ์๊ฐ์ฌ์ ์ฐํด์ ์ ํ์ ์ธ "์ฐ๋์ฃผ, ์ธ๋ฑ์ค ํ๋, ์ฑ๊ถ" ํฌ์์์๋ ์์ ์ ์๋ฒ์ง๊ฐ ์ด ์์ฐ ํด๋์ค์ ์ด๋ป๊ฒ ํฌ์๋ฅผ ์์ํ ์ ์๋์ง ๋ฌผ์ด๋ดค๋ค๊ณ ์ ํ์ต๋๋ค.
๋ชจ๋ ์ํธํํ ํฌ์์๊ฐ ์์ ํ ํ์ฐํ ๊ฒ์ ์๋๋๋ค. ์ผํฐํค์ฃผ ์ฝ๋นํด์ 26์ธ ํ๊ณ์ฌ ์กด๋ฃฉ ์บ์ฌ์ 2021๋ ์ ๋นํธ์ฝ์ธ๊ณผ ์ด๋๋ฆฌ์ ํฌ์๋ฅผ ์์ํ์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ ์ฌํด ์ด ์์ ์ ๋นํธ์ฝ์ธ์ ๋ชจ๋ ๋งค๋ํ์ต๋๋ค.
์ฌ์ ํ ์ผ๋ถ ์ด๋๋ฆฌ์์ ๋ณด์ ์ค์ธ ์บ์ฌ์ "์ด๋ค ํํ์ ์ํ์์๋ ๋ฌผ๋ฌ๋ ์๊ณ ์ถ์์ต๋๋ค"๋ผ๊ณ ๋งํ์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ ๋์ ์ฃผ์ ๊ฐ์น ํ๊ฐ(๋ฐธ๋ฅ์์ด์ )์ ์์์ ๊ฑฐ๋ ๊ธฐ์ ๊ธฐ์ ๋ค์ด ์ ์ฒด ์์ฅ์ ๋ฏธ์น๋ ์ํฅ๋ ฅ ์ฆ๋ ๋ฑ ์ ์ฒด ์์ฅ์ ์ํ ์ ํธ๋ค์ ์ฃผ์ํ๊ณ ์์ต๋๋ค. ๊ทธ์ ๋๋จธ์ง ํฌํธํด๋ฆฌ์ค(์์ฐ ๊ตฌ์ฑ)๋ ์ธ๋ฑ์ค ํ๋ ์์ฃผ์ ํ๋ฒํ ๊ตฌ์ฑ์ด๋ผ๊ณ ๋ฐํ์ต๋๋ค.
์บ์ฌ์ ์ฌ์ ํ ๋นํธ์ฝ์ธ์ "๋์งํธ ๊ธ๊ณผ ๊ฐ์" ํ๋ช ํ ๊ฐ์น ์ ์ฅ ์๋จ์ผ๋ก ๋ณด๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๋๊ฐ ๋์๋ค๊ณ ๋๋ ๋ ๋ค์ ๋งค์ํ ๊ณํ์ ๋๋ค. ํ์ง๋ง ๊ทธ๋ ๋์์ง๋ ์ธ๊ธฐ์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ๋นํธ์ฝ์ธ์ด ๋ชจ๋์๊ฒ ์ ํฉํ ๊ฒ์ ์๋๋ผ๊ณ ๋งํฉ๋๋ค.
"๋ฌด์์ ํฌ์ํ๋ , ๊ทธ๊ฒ์ด 0์์ด ๋์ด๋ ๊ด์ฐฎ์์ผ ํฉ๋๋ค." ๊ทธ๊ฐ ๋งํ์ต๋๋ค.
๊ธฐ์ฌ ๋ฌธ์: Hannah Erin Lang (hannaherin.lang@wsj.com)
๊ฐ์๊ธฐ๋ค ใ ใ ใ ใ ใ ใ ใ
WSJ ์ ๋ ๊ตฌ๋ ๋ฐ์๋๋ฐ ํฌ๋ฆฝํ ๊ฒ์ํ์๋ง์ "ํธ๋ฃจ๋น๋ฆฌ๋ฒ"๋ผ๊ณ ๋จ๋๋ฐ ์ฌ๊ธฐ ์กด๋ ์๊น
๋น์ฎธ ๊ฐ์ธ๋ก ์(๋งค์ผ 10๋ฌ๋ฌ ์ฝ๋ฆฝ์ ๋งค์) ์ฅ๋ํ๋ ์๋ฐ ใ ใ ใ
"์์ํ ๋์ค์ ๊ฑฐ์ฃผํ๋ฉฐ ๋งค์ผ 10๋ฌ๋ฌ์ฉ 3๊ฐ์ง ์ํธํํ์ ํฌ์ํ๋ 23์ธ์ ์ฌ๋ฌด ๋ถ์๊ฐ์ธ"