[💬] 제인 스트리트 사태를 케이크처럼 쉽게 이해하는 글

[goldman(listener9485)]

https://x.com/BiteconKim/status/2026813530432049392?s=20

제인 스트리트가 비트코인, 이더리움 가격 하락에 결정적인 역할을 했을까?

AP를 고려해서 생각해보자.

비트코인과 이더리움 현물 ETF의 승인은 가상자산이 제도권 금융으로 편입되는 역사적 전환점이었다. 그러나 지금 시장 참여자들이 기대했던 폭발적인 가격 상승은 생각만큼 강하게 나타나지… https://t.co/eOu8s0jFUK

— Flow Miner (@BiteconKim) February 26, 2026

누가 한글로 해석본 올려놓은거 읽고 내가 이해한바로 요약한 것임.

1. 제인스트리트같은 AP회사는 투자자가 아니라 현물-선물 거래의 가격 차이인 Basis를 먹는 중개인이다.


2. 첫번째 원인) AP회사들이 SEC로부터 받은 특권이 있다. 유동성 공급이라는 명목하에 실제 자산이 없어도 선발행 ETF를 만들 수 있다.

   즉 순간적으로 세상에 존재하지 않던 비트코인이 시장에 생긴다고 보면 된다.(무차입 공매도)


3. 두번째 원인) 또한 위에서 만든 ETF에 실제로 자산을 채우긴 해야되니까 현물을 사야된단 말이지.

   근데 얘네는 기본적으로 중개업자라 현물을 사는동안 자산 가격이 변하는걸 원하지 않아.

   그래서 현물 1000억원치를 사면서(long) 선물시장에 1000억원치 숏을 침(헤지). 이러면 순매수 압력이 0이되면서 가격이 오르지 못하게 하는 장치라고 함(델타 중립)


4. 세번쨰 원인) 근데 이새퀴들이 이 현물을 어디서 사느냐? 시장에서? ㄴㄴ 코인베이스 OTC(장외) 데스크에서 고래들 물량을 직접 넘겨받음.

   즉 1000억원치 비트코인의 주인이 바뀌었지만 시장에선 아무런 흔적도없고 누구도 알지 못함.

   개미들이 보는 주문창에는 그 1000억원치 매수세가 보이지 않기 때문에 매수심리와 유동성을 차단함. 아까 위에서 헤지용 숏친 건 보이는데 매수한건 안보인다는거임.


5. 이건 이더리움 한정해서 특히 심각한건데, 기존 이더리움 현물을 보유하면 3-4%의 스테이킹 이자를 받을 수 있지만 이더리움 ETF에는 규제때문에 그 기능이 빠지게 되었음. 

   그래서 이더리움 ETF자체를 살 이유가 없어졌음. 그때부터 이더리움 ETF는 이 베이시스-차익거래 용도로만 사용되게 되고 위에서 설명한 델타 중립 매매를 더욱 심화시킴.


결론: AP놈들이 하는 짓이 악의적인것을 떠나서 구조적으로 얘네가 하는짓들이 시장을 짓눌를 수 밖에 없는 짓거리임.

[알트고배말좆양봉호로섻스출발(boss9843)]

헷지인지 알 방법이 없으니 심리에 불안만 생기지 씨발 ㅋㅋㅋ

[내가왓다(wait4904)]

매도물량이 어디서 이렇게 쏟아지나햇더니 시발 다 이유가 잇엇네