[💵 경제] 양적완화란 무엇인가(장문글 주의!!!)

[익명(172.226)]

저는 경제학전공자가 아닙니다. 따라서 제 의견이 100%의 신뢰성과 진리를 담보하지 못한다는 점 유의바랍니다.


일반적으로 사람들은 양적완화(Q.E)라는 단어를 사용하지만 제가 봤을때 본질적으로 해당정책은 “비전통적인 통화정책”이라고 받아들이는게 보다 더 정책의 특별한 성격을 바라볼 수 있다 봅니다.


왜냐하면 ”비전통적”이라는 점에서 일반적인 정책이라기보다는 “아주 특수한 시기“에만 “제한적”으로 실행되는 정책이 중앙은행의 소위 양적완화 정책이기 때문입니다. (가끔보면 이 양적완화라는 정책이 08년에후 끊임없이 시행중인 정책이라 오해하시는 분들이 계시지만, 다들 알다시피 2010년대 후반과 지금의 미국은 긴축 정책을 사용하고 있지요.)


양적완화라는 개념을 어디서부터 어디까지로 봐야하나의 문제는 여전히 남아 있지만, 제가 봤을때 이 정책의 가장 특수한점은

1) 중앙은행이 시중 은행간 대출 금리의 상한선을 잡아준다는것

2) 중앙은행이 낮은 국채 이자율을 장기간 유지할것을 시장참여자들에게 “약속” 해주는것이라고 봅니다.


쉽게 말해,


1) 시장에 예측하지 못한 위기가 발생하면, 은행들은 그 본질적특성상(은행들은 대부분 고객의 예금을 전부 금고의 보관하는것이 아닌, 그중 아주 소액의 금액을 본인들의 금고에 보관합니다)
뱅크런과 은행부도 위기에 노출되는데,


은행운영자들은 모두 합리적이기 때문에, 이시기 모든 은행들이 예금인출을 대비한 추가적인 유동성(돈)을 보유하려고 합니다. 하지만 이러한 상황속에서는 모든 은행이 돈을 빌리려 하기에 돈을 빌려주는 댓가, 즉 이자율이 급격하게 올라가게 됩니다.


합리적 시장 참여자들은 이러한 이자율의 상승이 은행간 거래자금 시장을 넘어 다른 실물및 대부자금 시장으로도 빠르게 전파될걸 예측하고, 곧 본인들도 현금을 확보하기 위해 각종 회사채권및 여타 자산을 매각하기 시작합니다.


하지만 시장에 여러 채권이 폭발적으로 공급되기 시작하면(쉽게말해 다들 현금확보를 위해 소위 시장에 채권을 던지기 시작하는겁니다) 이는 채권의 가격을 더욱 하락시키게 되고, 결국 시장이자율은 더 오르게 되는 불필요한 악순환이 심화됩니다.


또한 이러한 이자율의 급격한 상승은 여러 기업들과 개인 채무자들의 담보자산의 ”현재가치“를 과하게 낮추게 되어 금융시장뿐 아니라 실물시장의 붕괴역시 불러올 수 있게 됩니다.


하지만 이때 중앙은행은 시장이자율이 올라가는것을 막을 수 있습니다. 왜냐하면 연준은 다들 아시다시피 달러찍어내기에 대한 “독점적”권한을 가지고 있자나요.



즉 은행간 대출 시스템속에 중앙은행이 개입해 각 시중은행에게 필요한 자금을 무한히 공급하며 대출이자율이 중앙은행의 타게팅 한지점 위쪽으로 못 오르게 계속 끌어내리는 겁니다.


이러면 결국 은행간 대출 시스템에서의 불필요한 위기와 소란을 막을 수 있게 되는것이지요. 결과적으로 실물시장에 파급되는 위기역시 줄일 수 있는것이구요.












*기회가 된다면 2번 파트(중앙은행이 낮은 국채 이자율을 장기간 유지할것을 시장참여자들에게 “약속” 해주는것이)에 대한 설명글도 한번 써보겠습니다.


**또한 양적완화 정책의 장점뿐 아니라 한계에 대한 글도 시간날때 써보고 싶네요



다들 좋은 주말밤 보내시길 바랍니다.

[댁햄운(9jmfplr4cp8q)]

좋은 글 감사합니다 다만 저는 시장개입은 언제나 부메랑으로 되돌아온다고 봐서 양적완화에 반대하긴 합니다