글로벌 경제의 양대축 미국과 중국 경제


근데 얘네 둘은 서로 다른 물가 리스크에 시달리고있다.

미국은 인플레이션 둔화가 느려서 정신나갈거같고 중국은 디플레이션 가속화때매 정신나갈거같다



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특히 미국은 역대급으로 공격적인 정책금리 인상에도 불구하고 기대인플레이션 심리가 진정되지 못하고 있음


"끈적한 물가" 라는 표현보다 지금 미국 인플레에 맞는 말이 있을까?

다만 나는 미 연준의 금리인상 사이클이 5월 FOMC 회의를 기점으로 종료되었다는 견해를 유지한다.


파월의 달라진 말에서 힌트를 얻었냐고?
































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아니 시진핑이 나에게 속삭였다





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이건 중국 CPI(소비자 물가 지수) 추이이다

음전하기 직전이지 좋지 않다


"마이너스도 아닌데 이거 가지고 뭔 디플레니 지랄하고있노?"


잘봐라 중국이 2000년대 들어서 CPI가 음전한건 단 세번이다

닷컴버블 직후 / 리만브라더스 직후 / 코로나


그리고 지금은 음전하기 직전이지


미국이 인플레이션으로 고통을 받고 있는 반면 중국 경제는 빠르게 코로나로부터 회복하고 리오프닝했음에도 불구하고

디플레이션 리스크가 높아지고 있다.


사실 중국의 소비자물가지수는 허접한 수준이다



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진짜 보스는 생산자 물가 지수다


디플레이션 리스크를 대변하는 것은 중국 생산자물가 상승률로 당초 예상과 달리 생산자물가 하락폭이 확대되고 있다.

4월 중국 생산자물가 상승률은 전년동월 -3.6%로 시장 예상치인 -3.3%를 하회했다.


마이너스 생산자물가 흐름이 7개월째 이어지고 있으며 특히 증권사들이 주목하고 있는 것은

금년 초 리오프닝 이후 생산자물가 하락폭이 확대되는 현상이다.


최근 특히 하락폭이... 너무 빠르다.

저번주에 중국 인베스팅 힐끔 본 애들은 산업생산 아래로 쳐박은것도 봤을거다


생산자물가가 떨어졌는데 제조업 PMI라고 멀쩡할까?



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제조업 PMI는 경기 확장과 위축을 구분짓는 50 아래로 가파르게 내려가는중이고

일간 경제활동지수 또한 제조업 PMI지수와 함께 하락세를 타기 시작했다


부동산과 실업률도 그중 큰 축 두개로 작용하고있다

다만 실업률은 최근 큰 고비는 넘겼고 현재는 5.2%로 안정화되었느니 그런가보다 하자(코로나 정점 최고실업률 6.2%)

당장은 아니고 청년실업률이 20%에 달해서 미래가 좆박은거니깐


더욱이 너네도 어디서 본적 있을텐데 실업률이 미쳤다느니 중국 부동산 좆망했다는 뉴스가 좀 많이 보였을거다

연초에 잠시 반등했다가 4월에 대도시 중심으로 주택가격이 급락하고 있기도 하고(베이징 -37.3%, 상하이 -26.7%)


중국 시장정보업체 중국부동산정보(CRIC)는 예비조사결과 25개 중국 핵심 상장 부동산개발업체의 4월 주택 판매액이 3월 대비 17% 줄어든 것으로 추정하면서 특히 부동산 개발업체 광저우 R&F는 4월 판매액이 21억1000만 위안에 불과해 전달 대비 46% 폭락했다고 홍콩 사우스차이나모닝포스트(SCMP)가 지난 2일 보도했다.


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레이먼드 청 싱가포르 CGS-CIMB증권 대표는

"중국에서 아직 본격적인 경기회복이 이뤄지지 않고 실업률 증가로 주택구매 희망자들이 시장을 믿지 못하고 있다"

"부동산 산업이 중국 경제의 4분의 1을 차지하는 중국 경제의 핵심축인 만큼, 주택판매가 계속 부진할 경우

중국 정부는 앞으로 추가 부양책을 내놓을 것으로 믿는다"


라는 의견을 내비쳤다. 부동산 하락도 디플레 원인으로 한자리 당당하게 차지하고있는거임

다만 증권사 대표가 한마디 씨부리는건 뉴스에서나 인용하는거니 우린 자료 자료 자료를 봐야한다



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중국은 미국처럼 금리를 올려서 물가가 내려가는게 아니다 오히려 금리는 조금씩 내려가고있다


진짜 생산자물가와 제조업이 좆되면서 물가가 쳐박고있는거다



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CRB지수(CRB 선물지수는 로이터 지수와 함께 주요 국제원자재 상품지수로 활용되고 있다. 보통 CRB 선물지수로 불리는데 주요 산업관 련 상품뿐만 아니라 에너지 분야까지 포함한다)


그리고


LME지수(런던금속거래소에서 결정되는 비철금속 가격, 런던금속거래소에서 산출하는 비철금속지수의 동향을 살펴보면 글로벌 산업생산이 침체국면인지 상승국면인지를 가늠해 볼 수 있다. 왜냐하면 LMEX지수가 높아지고 있다는 것은 전 세계적으로 금속에 대한 수요가 늘어나고 있다는 것을 의미하기 때문이다. 금속 수요 상승은 규모가 큰 건설 및 플랜트, 전력 등의 업황이 활발하다는 것을 의미한다.


이 둘은 지속적으로 감소중이다


리오프닝 효과가 실질적으로는 아직 크게 안나오고 글로벌 산업생산은 감소하고있다는거임


뭐 이후에 효과가 본격적으로 나올수도 있지만 우리는 개인투자자 나붕이 반년조차 기다리지 못하는 사람들이다

당장 벌어질 일은 무엇이냐


중국이 리오프닝을 했는데도 국제적으로 원자재 가격은 떨어지고 산업생산도 감소하고있다?


전세계적인 디플레가 기어오고있다- 까지는 지수좀 움직인거 가지고 좀 호들갑이고

미국의 인플레 감소에 큰 도움을 줄거임



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일단 미국 물가압력 둔화속도는 2분기부터 속도를 낼 것으로 예상하고 있음

통화증가율(M2) 감소세 지속(=유동성 감소), 글로벌 공급망 개선

에너지 가격 하락 안정, 중국 디플레이션 압력 등의 이유가 미국 내 물가 압력 둔화속도를 가속화시킬거임

그래서 미 연준의 금리인상 사이클이 5월을 기점으로 마무리되었다는 관점을 유지중이다


다만 고용시장 둔화는 안되네 시발 침체언제오노?


아무튼 미중 물가 차이가 +영역으로 반전되면 미국의 소비자 물가 상승률이 하락압박을 받는다

(미국이 중국보다 물가가 높으면)


중국에서 제품을 수입하는 비율이 매우 높으니까 당연히 중국 물가가 떨어지면 미국 소비자 물가가 떨어지겠지


변수는 두가지가 있다

첫번째로 미중 물가차이가 벌어지는 속도인데 미국은 소비자물가가 4%씩 오르고 중국은 0.1%씩 오른다 여기서 설명 끝난다

두번째는 미국에서 중국 제품이 차지하는 규모비율이다



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무역전쟁이니 뭐니 깝쳐도 아직 미국 월마트와 상점 진열대의 절반은 중국의 품에 있다

결국 중국 디플레가 미국 인플레를 잡고 아래로 운지시키는

하방압력은 점점 강해질 것이다


중국이 몸비틀고있는데도 디플레가 왜 안뒤지냐고?


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용어 하나만 알면 된다

차이메리카(Chimerica)

이들은 '차이메리카와 글로벌 자산시장 붐'이라는 기고에서 전세계 육지면적의 13%, 인구의 4분의 1, 국내총생산(GDP)의 3분의 1을 차지하는 중·미 양국의 경제적 공생관계가 21세기 초입 세계 경제 활황을 이끌었다고 분석했다. 중국은 미국인이 소비하는 제품을 생산하고 미국은 중국이 생산하는 제품을 사준다.


이로 인해 중국은 두자릿수 성장을 지속할 수 있었고 미국은 중국이 수출로 번 달러로 미 국채를 매입해줌으로써

늘어나는 재정적자를 메울 수 있었다는 것이다.


이들은 중국이 미국 국채를 팔아치우면 중국 자신도 디플레이션을 겪게 돼 공동운명체로 묶여 있다고 지적했다.


음 또 패권경쟁이지 둘이 그냥 껴안고있으면 세계호황일텐데 시발





미국 인플레 vs 중국 디플레 편 끝

PC기준으로 써서 모바일은 좀 좆같을수있음

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출처: 나스닥 갤러리 [원본 보기]