어제  피곤해서 일찍잤더니 너무 일찍일어났네
어떤횽이 옵션매도알려달라고해서 글써

뭐 등가양매도,외가양매도,내가양매도 한쪽은 외가 한쪽은 등가 등등 이런저런 방법이 있는데,
그중에 옵션프리미엄이 가장 빨리 소멸되는부분은 등가야
그래서 숏볼,숏감마플레이를 양매도전략이라고 많이 부르지

일반적으로 등가가 세타값이 가장크고 반면에 감마값도 가장커
이말이 뭐냐면
옵션은 세타와 감마가 정반대야
옵션매수자들은 세타가 음수고 감마가 양이지
옵션매도자들은 세타가 양수고 감마가 음수야
그래서 시간이 가면갈수록 옵션매도자들이 유리해,
반면 변동성이 폭팔하면 옵션매도자들은 감마값을 죄다 물어줘야돼(감마란 델타분의 변화량)

그러나 사전증거금을 적용하는 개미들입장에서는 
증거금대비 수익률도 낮고 위험도도 높지

그래서 합성하는사람들은
대게 금액당 세타값을 정하거나 감마값을 정하거나,,,, 이렇게 해서 계좌손실을 한정해

사후 증거금제도로 운용되는 증권사 파생운용팀도 9.11이든 2004년 중국발쇼크, 2008년리먼 때 겪은게 많아서인지
오버나잇할수있는 걸 한정해놓지, 그리고 실제로 거의 오버안해 
(운용팀 면접가서 자네 특기가 뭔가? 라고물어보는데 전 양매도전문입니다 하면 거의 채용안해줘ㅋㅋ)

물론 여기서도 세타값을 좀 줄이면서 감마를 0으로 만드는 방법도있지만.....
솔직히 ㅈㄴ골때리지 
이렇게 감마헤징하면서 
장중에 델타헤징까지해주면 거의 월 수익이 투자금대비 얼마안나오거든.... 1%~5%남짓 나올까말까지

요즘같이 ㅁㅊ년 널뛰기하는 장에서는 델타헤징만하다가 끝날수도있고...

귀찮다고 버텼다가는 그냥 갭한방에 추가증거금납입하라는 연락올수도있고......그래..

예전에 숏볼플레이어들(양매도전략) 날뛰던 시기는 지났지.
그때는 옵션계산도 잘못하고 그럴때니깐 옵션에 프리가 덕지덕지 붙어있을때였거든

2~3년안에 중국옵션시장이 생긴다던데
아마 그쪽이 기회의 땅이 될것같아ㅎㅎ

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기본적으로 이정도만 알고있어.

지수가 상승시에는 콜, 하락시에는 풋
변동성이 상승시에는 매수, 하락시에는 매도

변동성이 죽으면서 지수가 상승시에는 풋매도
변동성이 죽으면서 지수가 하락시에는 콜매도
변동성이 살면서 지수가 상승시에는 콜매수
변동성이 살면서 지수가 하락시에는 풋매수

여기서 외,내가를 섞어서 운용하고싶을때는 주로 레이쇼를 많이 쓰지
변동성이 죽으면서 지수가 상승시에는 내가콜매수, 외가 콜매도
변동성이 죽으면서 지수가 하락시에는 내가풋매수,외가 풋매도
변동성이 살면서 지수가 상승시에는 내가콜매도,외가 콜매수
변동성이 살면서 지수가 하락시에는 내가풋매도,외가 풋매수

이런식으로하는거지

즉 옵션은 오버나잇전에 델타를 얼마나 가져가느냐도 중요하지만,
세타랑 감마리스크 관리가 더욱더 중요해

많이쓰는게, 스트레들,스트랭글,버터플라이,콘돌,레이쇼(백스프레드) 정도인것같은데
상황에 따라 많이 달라지니깐..

난 솔직히 레이쇼정도만 제대로 알아도 될꺼라고 생각해

그리고 가장중요한건 만기 손익그래프 보고 흐뭇해하지마.
옵션매도는 끝까지먹기전에 튀어야해