[💡정보] 원/달러 환율, 뉴노멀이 온다?

[낭만숏충이(skdaksfhdcnddl)]

나같은 일부 투자자를 제외하면 원/달러 환율은 시드머니의 변수 중 하나다

원화와 달러화 가치 변동에 따라 자산에 일정부분 영향을 미치기 때문이다

환율 변동성에도 불구하고 해외투자에 대한 선호가 높아지는건 팬데믹 당시 제로금리와 무제한적 양적완화를 논외로 하더라도

평시에 QQQ, VOO같은 상품들이 좋은 성과를 내줬기 때문이다

보통 이렇게 한국의 주가가 부진한 원인에 대해 대북 리스크를 거론하며 대북 리스크=코리아 디스카운트로 등치시키는 경향이 있는데

편주현과 허인은 북한의 군사도발과 같은 북한 리스크 변동이 2000년대 후반에 들어 주가 변동의 0.2%만을 설명한다고 분석한다

결국 원인은 주주이익 극대화라는 주식시장의 당연한 목표를 달성하지 못하는 시장제도에 있다고 볼수있다

미국으로 치면 FOMC인 금융통화위원회 정기회의에 대해 나는 딱히 큰 관심이 없었는데 환율에 별 신경을 쓰지 않았기 때문이다

그럼에도 이글을 쓰게된 계기는

서영경 금융통화위원이 최근 2023 BOK 국제컨퍼런스에서 원/달러 환율이 팬데믹 이전으로 하락하기 어렵다고 밝혔기 때문이다

그 원인 중에는 해외증권투자 수요가 증가한것도 하나의 원인으로 작용하고 있다

아마 해외증권투자 수요를 다시 국내로 돌리는 증시판 리쇼어링을 하기 위해서는 많은 제도개선이 필요하겠으나 당연하게도 그럴 가능성은 적어보인다고 판단된다

그리고 당연하게도 달러인덱스의 최근 상승세 역시 원/달러 환율 상승세를 설명한다

보다 구조적인 원인으로는 인구 고령화가 있다

Anderson, Botman, Hunt는 실제로 일본이 고령화가 진행됨에 따라 저축률과 투자율 하락이 현실화되고 그에따라 실질환율이 상승해 물가에 하방압력이 발생한다는 사실을 보여주고 있다

이는 한국 역시 같은 경로를 따르고 있다

무역수지 흑자폭 축소도 원/달러 환율에 영향을 미친다 최근 한국은 계속해서 무역수지 적자를 기록하고 있는데

원인은 대중국 무역수지가 적자로 전환했다는 점에서 찾을수 있다

대중국 무역수지 적자의 당면한 가장큰 요인은 중국의 경기부진에서 찾을수 있다

중국 제조업의 경기를 보여주는 China Manufacturing PMI는 리오프닝에도 불구하고 경기가 다시 둔화되고 있다는 사실을 보여주는데

중국과 한국은 경기동조화 현상이 강해 영향을 크게 받게 되고있는 셈이된다

무역수지 적자와 맞물려 최근 미국의 대중국 무역분쟁은 보다 구조적인 원/달러 환율 상승요인이 된다

무역수지 흑자를 견인하던 반도체의 수출이 어려워지는 와중에 이를 해결할 방도를 찾지 못했고

보다 구조적으로는 중국이 국산화율을 점차 높이면서 중국에서 내수용 수입이 감소했으며

무역분쟁과 맞물려 R&D 예산을 급격히 늘린것도 영향을 주고 있다

중국의 이러한 정책방향은 굳어져 구조적인 요인이 됐다 당연하게도 중국의 수출비중 전부를 다른 국가로 이전하는건 단기간에 될일이 아니므로 원/달러 환율 상승요인에서 구조적 요인이 되고

중국의 경기적 요인 역시 어느정도 구조적 요인을 가지는 장기침체 성격을 띄고 있는데

먼저 중국 지방정부의 지방채 발행 증가는 향후 경기대응에 어려움을 초래하게 만들고

경기가 둔화될때마다 인위적인 부동산 경기부양을 통해 해결함에 따라 부동산위기가 가시화되면서

원/달러 환율이 팬데믹 이전으로 돌아가지 못하는 뉴노멀이 도래할거라는 주장은 강한 설득력이 있어보인다

요약

1. 원/달러 환율은 팬데믹 이전으로 돌아가지 못할거라는 전망 존재

2. 원/달러 환율 상승요인에서 국내 구조적 요인은 고령화와 해외투자수요 증가

3. 원/달러 환율 상승요인에서 국외 구조적 요인은 중국의 정책방향 변화

4. 한국과 중국은 경기동조화 현상이 강한데 중국의 경기적 요인 악화는 어느정도 구조적인 문제를 나타낸다

[모르겠다.(dropthebit3)]

흠 그렇구만

[익명(65.36)]

잼게읽었음

[익명(153.246)]

근데 환율은 왜 우상향하는거임? 한국 30년간 엄청 발전햇으면 유지하거나 떨어져야하는거 어님?

[낭만숏충이(skdaksfhdcnddl)]

기본적으로는 높은 수출비중 때문인데 이거 구체적으로 다루기엔 한국정치 요소가 안나올수가 없어서

[익명(153.246)]

주딱한테 건의해봐 궁금하단말이야

[낭만숏충이(skdaksfhdcnddl)]

솔직히 bok에서도 수출 승수보다 내수 승수가 더크다고 했고 이에따라 서비스업 생산성 높여야한다는걸 구체적으로 다뤄야하는데 그럼 한국정치 요소가 나올수밖에 없다

[익명(49.173)]

색스숏충이 개추

[ZeroCooL(lymph78)]

우리나라 증시는 오로지 기업만을 위해 온갖 편법이 존재하는 시장인데 수익률 낮은건 둘째치고 왜 개인투자자들이 존재할 수 있는지도 모르겠음 증권감독원 한은 금융감독원 국민연금공단 모두다 정권과 기업나팔수들 - dc App

[익명(49.173)]

그야..대한민국 국민 절대다수가 '금융문맹' 이라서가 아닐까 싶다. 민족문화부터가 막연히 돈 얘기를 멀리해야한다는 선비정신- 유교사상에 '빨리빨리'로 대표되는 급한 성질머리, 또 그런 국장참여자들을 놓고보면 그 대다수가 사실상 투자를 투자로 접근하지 못하는, 그저 개인이기주의와 도박중독에 남탓선수인 참여자들의 '공매도 무조건 폐지' 부르짖는 것만 봐도 충분히 알 것 같은

[익명(121.184)]

글쓴이 말대로다, 한국증시는 정치랑 너무 밀접한 상관관계가 너무 극명함. 다들 이걸 망각하고 국장에 투자하는 경향이 있음. - dc App

[익명(106.101)]

최근 상법 개정해서 기업들이 자사주매입하도록 추진하는것도 제대로 못하더라? 이시발 조선은 도대체 어떻게 된 나라길래, 기득권은 죄다 콘크리트 덩어.리에만 환장하고, 그나마 잇는 기업들이라고는 주식회사라고 써놓고, 주인은 주주가 아닌 홍철없는 홍철팀이야 뭐야? 이런환경에 ㄹㅇ 개인투자자 새기들이 왜 잇는지도 의문이고, 하긴 그새기들 죄다 도박충새기들 뿐이지만.

[익명(221.151)]

양질의 정성의 정보글은 무조건 추천이지

[익명(223.38)]

환율 내려갈건데

[arcalive(dc9019)]

한국부동산 팔아서 일본부동산과 비트코인, 달러를 매수해라

[시티세븐(4dh5e1zbgcvp)]

세계적으로 봤을때 말도 안되는 한국의 상속증여세나 각종 금융시장 규제들 보면 아시아 금융 허브라는게 얼마나 허망한 환상인지 알 수 있음. 딱히 고치려는 의지도 비전도 없는걸 - dc App

[익명(14.47)]

???:원화 기축통화된다ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ

[익명(211.234)]

schd 풀매수한 롱충이지만 환율은 이제 안떨어질거같음 기준금리도 미국보다 낮아, 투자할 매력도 없어, 무역수지도 좆박아, 인구구조도 좆박아, 자원도 없어

[익명(118.235)]

슬슬 환율 1200원대 입성하겠네 - dc App

[무지성추세추종(oceanviewchilling)]

진짜 고수는 달러숏 준비한다 - dc App