[📋분석] [종목분석]얀덱스, 러시아의 네이버

[Comte(trtrs408)]

구글 페이스북 아마존 애플에 대해서 EU 등 다른 나라들과 미국 지방 및 주 정부에서 소송이 연이어 일어나고

미국 의회에서는 민주당이 반독점법에 지랄하고있고

중국에서는 중국 당국이 알리바바를 대표로 한 반독점 및 사업확장에 대한 조사가 올해 초부터 있었어

투자자입장에서는 이 새끼들 기업 돈 벌게 놔두지 욕나오는 상황이고 이런 정치집단의 훼방은 기업 벨류에이션을 깎을 수 밖에 없어

이런 배경에서 독과점, 기업 벨류에이션을 올릴 정책, 신성장산업 초기 단계 사업을 모두 가지고 있는 기업이 있다면 군침이 돌지 않겠냐 ㅋㅋㅋ 바로 그 기업이 얀덱스야

YANDEX 얀덱스

네이버처럼 검색 사이트인데 택시, 음식배달, 이커머스, 뮤직, 비디오컨텐츠, 핀테크, 자동차 부동산 중개, 구직서비스 등 하는 거 아주 많아

이거 다 살펴보진 않을거고 매출비중이 큰 광고, 택시 및 음식배달, 이커머스 이 3가지만 알아보자

얀덱스 매출 순위 20Q3

1. 광고 - 54%

2. 택시(택시호출 및 푸드테크) - 32%

3. 이커머스 - 9%

얀덱스 adjusted EBITDA 이익 비중20Q3

광고 - 90%

택시(택시호출 및 푸드테크) - 9%

나머지 사업 대부분 적자

1. 광고

코로나에도 얀덱스 광고매출은 작년 수준 유지, 러시아 온라인 광고 시장은 매년 20% 성장, 러시아에서 검색 트래픽 과점 유지

얀덱스 광고 매출 연 20%내외 성장, 훌륭한 ADJUSTED EBITDA margin

2. 택시(택시호출 및 푸드테크)

차량호출 연 27% 매출성장

위에서부터

YANDEX TAXI, YANDEX GO, YANDEX DRIVE(카쉐어링)

얀덱스는 우버와 조인트벤쳐로 택시호출사업을 하고있는디 러시아 점유율 50~60%수준

YANDEX Eats 연 109% 매출성장

YANDEX Eats는 주로 도보, 자전거로 음식 배달을 하고 1시간 평균 2건 배달한다고 함(출처 : yandex radar)

위 사진은 YANDEX Lavka이고 15분 이내 소매점 식품 배달

살구색 점선이 푸드테크이고 빨간색 실선이 차량호출

마진이 개선되고 있고 매출성장을 봤을 때 마진 10%만 유지해도 푸드테크가 기업 벨류에이션 상당부분 끌어올릴것

그리고 YANDEX Eats는 러시아 배달 주문 점유율이 1위업체와 합쳐서 90%이상으로 과점지위에 있고 우크라이나 카자흐스탄 1위 배달 점유율, YANDEX가 CIS국가들에게 큰 영향이 있는 걸 이점으로 살림

3. 이커머스

몇년 전에도 이커머스는 했지만 2020년 초에 YANDEX Market으로 통합

러시아는 전체 리테일 시장에서 이커머스 비중이 6%밖에 안 되는 초기 시장, 러시아 이커머스 연 20%이상 성장

YANDEX는 2020년 3Q기준 연 55% 매출성장

아직은 Adjusted EBITDA margin이 적자이지만 다른 나라에서의 예를 생각할 때 추후에 마진이 좋아질 거라고 예상

4. 기업 벨류에이션을 올릴 정책

얀덱스는 사실상 독재국가 러시아의 통제 하에 있고 기업 경영에 대한 veto권도 소유하고 있어

주주가 아닌 국가가 기업의 통제권을 가진다는 게 리스크이긴한데 대신 그만큼 국가가 밀어주는 기업이기도 해

2015년에 얀덱스가 구글에게 반독점법 위반으로 정부에 고발했고 정부는 받아들여서 4억 3800만루블 벌금을 때린 적도 있어. 푸틴도 구글과의 경쟁에서 얀덱스를 지원했다는 걸 돌려서 말했고.

그리고 2023년부터 IT기업에 대한 법인세율을 현행 20%에서 3%로 낮춘다는 계획을 푸틴이 발표했어. 타 국가 IT기업과 경쟁 잘 하도록 밀어주는거지. 법인세율 낮추면 부자배불린다고 논란이 커지는 민주주의가 아니라서 이럴 때는 독재가 참 좋다 ㅋㅋㅋ

5. YANDEX는 나스닥에 상장돼있다.

6. 벨류에이션 및 정리

2020E기준으로 계산하면

네이버가 EV/EBITDA 31배

얀덱스가 EV/EBITDA 37배

EV/EBITDA만 보면 얀덱스가 비싸보이는데

얀덱스는 검색엔진, 뮤직, 차량공유, 지도, 택시호출, 핀테크 러시아 1등기업에 음식배달 2등기업이잖아

벨류에이션 더 줘야지 음식배달과 이커머스는 성장 공간이 더 크고 2023년에 법인세율도 깎아주는데 ㅋㅋㅋ

그리고 나스닥이잖아

원조 돈복사기 나스닥 + 자국기업 돈복사기 푸틴이 밀어주는 YANDEX(YNDX)로 독재국가 맛 좀 보자!!!

3줄요약 :

나스닥

독재국가 독점기업

법인세율 2023년에 3%

[주식41(73.166)]

러시아의 넵이버를 주식을 사지말고 네이버 주식을 사라.

[횡보(27.119)]

현명하네

[지혜나무(wisdomtree)]

그냥 미국기업 주식을 할래 종목분석은 고마워

[지혜나무(wisdomtree)]

[익명(115.41)]

러시아의 네이버를 사지말고 그냥 구글 사는게 낫잖아

[익명(220.118)]

얀덱스 씨발련들 악성코드 졸라게심어놔서 좆같음

[김승연(168.126)]

모스크바 현지 대학생인데 러시아 기업 아무리 밸류에이션 좋아도 정치적인 이유 국제적인 분쟁으로 사람들 투자 꺼려해서 주가가 안오름 지금

[dd(119.192)]

얀덱스는 러시아어 배울때부터 가끔 들어가서 꾸준히 성장하는게 눈에 보이는 기업임-+러시아 인터넷부문 1위기업. 그래도 러시아는 러시아니까 이 부분이 시장에서 어떻게 받아들여질지가 중요하겟군

[익명(1.221)]

300만원만 박아야지

[민간인(97.70)]

오 이런 재밌는 정보가 ㄱㅅㄱㅅ

[Comte(trtrs408)]

따로 답글 안 달고 내 의견 다시 정리할게. 독점을 용인하고 법인세율도 낮춰주는게 세계 각국 움직임에 역행해서 기업 벨류에이션에 좋아. CIS국가에서 우위가 있으며 신성장사업 초기단계라 성장공간 넓고. 정치리스크는 중국보다는 낮은데 더 저평가 받고있어. 구글은 B2C와 B2B에서 세계선도기업으로 상대우위가 있는 건 인정하는데 네이버보다는 투자할 만하다고 봐

[물리면가치투자.(hawkking1515)]

체크리스트에 담아놨던 종목이긴 했는데 ㅋㅋ 2023년부터 법인세3퍼센트는 전혀 몰랐네 ㄷㄷ - dc App

[물리면가치투자.(hawkking1515)]

전세계적으로 풀린돈과 각국 뉴딜정책으로 원자재값 상승유발되어 신흥국 증시가 재평가 받을꺼란 컨센서스를 몇개 보긴했는데, 러시아증시도 원자재관련 국영기업 구조적개선으로 재평가받아서 증시 호황 예상할수 있을거같음. - dc App

[Comte(trtrs408)]

러시아 시장이 조만간 재평가받을거라고 봐

[물리면가치투자.(hawkking1515)]

러시아 철강쪽은 따로 보고있진않아? - dc App

[Comte(trtrs408)]

철강섹터는 체크했는데 러시아는 확인 못 했네. 내년 상반기는 좋을거라고 봐

[물리면가치투자.(hawkking1515)]

난 철강 보고있던건 바오산철강인데, 역시 이쪽섹터도 생산량 빠르게 다시 치고올라오고 단가낮은 중국쪽이 낫지않겠어? - dc App

[익명(223.62)]

우버가 저회사 지분 30%가지고 있지않나?

[Comte(trtrs408)]

우버랑 JV 했으니까

[익명(49.174)]

와 이런 자료는 어디서 나냐 진짜 존경스럽다

[익명(119.196)]

ㅂㅅ들 나스닥 상장된 러시아주를 뭘 믿고 사 ㅋㅋㅋㅋㅋ 그래서 나는 сбербанк 계좌 먼들어서 러장에서 직접 거래중임. Росатом이랑 газпром 몰빵중임.

[물리면가치투자.(hawkking1515)]

러시아어 어케썻누...간지나네 ㅋㅋ - dc App

[익명(223.32)]

이거 코짤 작가 찾을때 쓰는거 자너 ㅋㅋㅋ